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la chiamano l'opzione nucleare nel mezzo
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della nuova guerra commerciale tra le
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due più grandi economie del pianeta una
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bomba finanziaria silenziosa pronta ad
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esplodere non nei cieli ma nei mercati
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globali questa è la minaccia che oggi si
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agita tra Stati Uniti e Cina un'arma
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invisibile ma potentissima perché stiamo
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assistendo ad un duello di volontà
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strategia e potere e la vera domanda è
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chi dei due ha più chance di resistere
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in una guerra commerciale che sembra
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destinata a durare salve a tutti Marco
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Casario qui e la Cina ha un asso nella
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manica perché per decenni il panorama
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finanziario globale ha avuto una
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costante pechino è uno dei più grandi
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creditori degli Stati Uniti che in
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parole semplice significa che detiene la
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più grande quantità di debito americano
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e quindi di dollari parliamo di quasi
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760 miliardi ed è per questo che gli
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economisti la chiamano l'opzione
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nucleare perché ogni volta che qualcosa
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scricchiola nei rapporti tra queste due
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superpotenze torna l'incubo e se la Cina
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decidesse di vendere tutte quelle
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obbligazioni americane cosa accadrebbe
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il mondo tremerebbe e chi si farebbe
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avanti per colmare il vuoto in questo
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video risponderò a queste domande e ti
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spiegherò con parole semplici e
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comprensibile per quale motivo la Cina
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ha comprato tutto quel debito americano
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e cosa accadrebbe se davvero lo vendesse
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o come capirai alla fine di questo video
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semplicemente non lo rinnovasse però per
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capire l'impatto bisogna prima capire le
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basi cos'è esattamente il debito
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americano quando parliamo di debito
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pubblico degli Stati Uniti o di
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qualsiasi altro paese ci riferiamo ai
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titoli emessi dal Dipartimento del
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Tesoro per finanziare le spese del
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governo ed esistono tre principali
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categorie: i Treasury Bills che sono
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titoli di stato a breve termine i
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Treasury Notes a medio termine e i
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Treasury Bonds obbligazioni a lungo
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termine tutti insieme questi strumenti
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sono conosciuti come i treasuries
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americani e rappresentano la spina
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dorsale della finanza pubblica degli
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Stati Uniti ad oggi il debito federale
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totale ha superato i
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36.700 miliardi di dollari e di questa
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montagna la Cina ne possiede circa 760
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miliardi il resto è diviso tra Giappone
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fondi pensioni banchi centrali e
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investitori privati ma perché comprare
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titoli americani la risposta è semplice
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sicurezza gli Stati Uniti hanno da
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sempre un gigantesco deficit commerciale
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con la Cina comprano molto di più di
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quanto vendano a Pechino questo
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squilibrio è una delle caratteristiche
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fondamentali del commercio globale la
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Cina esporta l'America importa e quando
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un paese importa più di quanto esporta
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la sua valuta normalmente dovrebbe
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perdere valore rendendo le esportazioni
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più competitive e riequilibrando la
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cosiddetta bilancia commerciale ma negli
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Stati Uniti no loro riescono da decenni
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a mantenere un deficit strutturale come
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fanno una delle spiegazioni è proprio la
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Cina e badate per anni anche la Cina ha
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seguito questa logica ma tutto è
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iniziato a cambiare a partire dai primi
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anni 2000 quando il paese cresceva a
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ritmi vertiginosi diventava il centro
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manifatturiero del mondo e gli
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investimenti stranieri arrivavano ad
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ondate le fabbriche si moltiplicavano e
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con esse le esportazioni più
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esportazioni significano più dollari in
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entrata è semplice no perché se vendi un
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prodotto negli Stati Uniti te lo pagano
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in dollari normalmente questo
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aumenterebbe il valore del Onean la
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valuta locale cinese ma Peino non vuole
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una valuta forte perché renderebbe i
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suoi prodotti meno competitivi così la
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banca centrale cinese stampa nuovi e li
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usa per comprare dollari sul mercato
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questo mantiene alto il valore del
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dollaro e basso quello
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dell'Osono continuare a invadere i
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negozi americani e se il tuo surplus
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commerciale esplode ti ritrovi in poco
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tempo con riserve valutarie colossali
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montagne di dollari e quindi che farne
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perché tenerle ferme in banca sarebbe
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uno spreco totale solo noi italiani non
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l'abbiamo ancora capito infatti teniamo
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circa 11,3 miliardi di risparmi totali
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in banca vabbè torniamo a noi comunque
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la risposta è semplice non tenerli fermi
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e quindi reinvestirli nei titoli di
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stato americani i Treasury del resto i
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Treasury sono la valuta di riserva del
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mondo si vendono facilmente anche nei
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momenti di crisi pagano interessi
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stabili e sono sicuri dal punto di vista
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del rimborso e questo non fa altro che
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rafforzare il dollaro e un dollaro forte
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è un vantaggio per Pechino perché
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sostiene la domanda americana di beni
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cinesi è un circolo vizioso o meglio è
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un equilibrio pericoloso in cui gli
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Stati Uniti diventano sempre più
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dipendenti dalla manifattura cinese e la
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Cina dal debito americano questa
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interdipendenza ha persino un nome
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chimerica e descrive la simbiotica
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relazione tra i due paesi comunque nel
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2000 la Cina deteneva solo 70 miliardi
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di dollari in Treasury il Giappone ne
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aveva più di 300 miliardi ma poi arrivò
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il sorpasso nel 2008 quando la Cina
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superò a quota 700 miliardi e nel 2013
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la Cina deteneva 1300 miliardi di treuri
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da quel picco però ha avuto inizio il
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declino e oggi siamo scesi praticamente
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alla metà circa 760 miliardi e il
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Giappone è tornato al primo posto come
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detentore di debito americano in realtà
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però attenzione quei numeri potrebbero
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anche essere sottostimati per la Cina
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perché negli ultimi anni per rispondere
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alle pressioni dei nazionalisti cinesi
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contrari all'idea di prestare soldi
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all'America Pechino ha spostato parte
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dei bond fuori dai libri ufficiali e li
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ha parcheggiati in entità statali
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semiindipendenti e ha anche iniziato a
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comprare altri tipi di debito americano
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come gli MBS i mortgage backet
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securities comunque la verità è che i
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numeri ci stanno indicando una Cina che
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sta diminuendo la sua esposizione al
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debito americano ma perché una delle
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principali regioni si chiama Belt and
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Road Initiative che è un progetto
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monumentale con cui la Cina vuole
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ridisegnare le rotte del commercio
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globale collegare Asia Europa e Africa
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attraverso infrastrutture gigantesche
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strade ferrovie porti gasdotti e per
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finanziare tutto questo servono soldi
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molti soldi e una parte di quei fondi
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beh arriva proprio dalla vendita dei
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treasury americani pensate che solo nel
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2018
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Peinto ma c'è anche un'altra ragione ed
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è il gruppo dei bricks il Brasile la
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Russia l'India la Cina e il Sudafrica
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questi paesi stanno cercando di ridurre
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la dipendenza dal dollaro e creare un
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sistema finanziario alternativo a quello
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dominato dall' FMA e dalla Banca
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Mondiale quindi meno treasury significa
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essere più indipendenti e poi c'è l'oro
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la Cina infatti ha iniziato ad
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accumularne sempre di più è una
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strategia di diversificazione di
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protezione è una mossa per rafforzare la
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sovranità economica perché in caso di
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tensioni geopolitiche l'oro è un gran
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bene rifugio e non è soggetto alle
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sanzioni come per esempio i bond
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americani ed ora che Trump ha scatenato
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questa enorme guerra commerciale beh la
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domanda diventa inevitabile potrebbe
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Pechino rispondere colpendo l'altro lato
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del legame con USA cioè il debito
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potrebbe vendere in massa i suoi
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Treasury o smettere semplicemente di
00:07:14
comprarli e gettare nel panico i mercati
00:07:17
allora io il futuro non lo conosco però
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possiamo in questo video fare un
00:07:20
esercizio di logica una sorta di
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esperimento mentale per capire cosa
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effettivamente accadrebbe come
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reagirebbero i mercati e cosa farebbe la
00:07:30
banca centrale americana la Fed
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cominciamo con la prima conseguenza che
00:07:34
sarebbe un possibile aumento dei tassi
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sui Treasury in un mercato
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obbligazionario ricordate sempre che
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prezzi e rendimenti si muovono in
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direzioni opposte meno domanda significa
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prezzi più bassi e quindi rendimenti più
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alti e tassi più alti significano costi
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di finanziamento più elevati per il
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governo americano e poi c'è il dollaro
00:07:53
se la Cina vendesse grandi quantità di
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bond riducendo le sue riserve in dollari
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la valuta americana potrebbe indebolirsi
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e da una parte questo renderebbe le
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esportazioni americane più competitive
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ma aumenterebbe i costi per importare i
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beni che sono già soggetti alle tariffe
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e quindi tradotto cosa significa
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inflazione aumento di costi al consumo
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inoltre un selloff quindi una svendita
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cinese potrebbe anche spaventare i
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mercati globali perché i trecioli sono
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considerati il porto sicuro per
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eccellenza se si diffondesse l'idea che
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non lo sono più l'instabilità si
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potrebbe propagare però lasciatemi dire
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che su questa tematica ricordiamoci che
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il mercato dei treasury è enorme eh ogni
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giorno si scambiano più di 500 miliardi
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di dollari di debito americano è un
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oceano e anche se la Cina dovesse
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agitare queste acque beh potrebbe non
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riuscire ad affondare la nave perché
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altri investitori potrebbero farsi
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avanti a tratti dei rendimenti più alti
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nel peggiore dei casi la Fed la banca
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centrale americana sarebbe costretta ad
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intervenire con una qualche forma di
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controllo dei rendimenti quindi dovrebbe
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iniziare a comprare lei quelle
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obbligazioni che gli altri stanno
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vendendo per evitare che i tassi
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esplodano ma per farlo dovrebbe stampare
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dollari tanti dollari e quando si stampa
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moneta succede sempre la stessa cosa la
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valuta si svaluta il potere d'acquisto
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dei dollari inizierebbe a scivolare
00:09:13
lentamente ma inesorabilmente è questo
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il prezzo di un intervento di emergenza
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della banca centrale per evitare una
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crisi obbligazionaria ma adesso però
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ragioniamo anche sulle conseguenze per
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la Cina perché vendere asset in dollari
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farebbe salire il valore dell'uan la
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valuta locale cinese rendendo meno
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competitive le esportazioni cinesi
00:09:32
quindi un autogol in più non è chiaro
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dove la Cina potrebbe parcheggiare
00:09:36
centinaia di miliardi di dollari con la
00:09:38
stessa sicurezza e liquidità ma il
00:09:40
problema più grande è che un sellof
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massiccio potrebbe innescare una vera
00:09:44
crisi finanziaria globale e quindi anche
00:09:47
se da sola la Cina rappresenta una fetta
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relativamente piccola del mercato dei
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treasury un 2% in tempi normali una
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vendita farebbe salire i tassi di
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interesse americani ma l'economia
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potrebbe comunque reggere in tempi
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normali ma questi non sono tempi normali
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infatti mentre registro questo video i
00:10:04
treasury americani sono venduti a ritmi
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record gli investitori stanno fuggendo e
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i rendimenti cioè gli interessi che il
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governo americano deve pagare stanno
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schizzando verso le stelle insomma in
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questo contesto un'azione di questo tipo
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da parte di Pechino potrebbe essere la
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proverbiale goccia che fa traboccare il
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vaso potrebbe spingere gli Stati Uniti
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in una crisi di debito vera e propria
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persino verso un default insomma una
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catastrofe per Washington ma anche per
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il mondo intero inclusa la Cina proprio
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per questo Pechino nel 2008 se ricordate
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rifiutò il piano che gli fu proposto
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dalla Russia di scaricare i bond
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americani e aggravare la crisi dei mutui
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su Prime ma se Trump dovesse continuare
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con questa sua escalation il Partito
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Comunista potrebbe arrivare ad una
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conclusione cinica se deve esserci una
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crisi globale allora la creeremo alle
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nostre condizioni in più c'è
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un'alternativa che è meno teatrale ma
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comunque efficace cioè lasciar scadere i
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titoli senza rinnovarli infatti secondo
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i dati circa il 60% delle obbligazioni
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straniere sono a breve termine con
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scadenze tra i qualche mese e i 5 anni
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quindi Pechino potrebbe ridurre la sua
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esposizione semplicemente non facendo
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nulla niente fuochi d'artificio solo
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strategia silenziosa infatti questo
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processo è già in corso ti dicevo prima
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che negli ultimi anni la Cina ha
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progressivamente ridotto gli acquisti di
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titoli di stato e ha aumentato quelli di
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oro un cambio di rotta netto e c'è di
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più il vero obiettivo di Pechino non è
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solo una risposta tattica a Trump è un
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piano strategico di lungo termine
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diversificare le riserve valutarie
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ridurre la dipendenza dal dollaro e
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spostarsi verso le valute del G10 e oggi
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questo approccio ha ancora più senso
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perché il differenziale tra i tassi
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pagati dagli Stati Uniti o Europa e
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Giappone si è ridotto rendendo
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l'alternativa al dollaro più attraente
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anche sul piano del rendimento ecco
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perché tutta questa vicenda merita di
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essere seguita da vicino in un mondo
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dove ogni giorno ci svegliamo con titoli
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assurdi di giornali la geopolitica si
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sta riscrivendo davanti ai nostri occhi
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e dietro ogni nuova provocazione
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potrebbe nascondersi una scossa che fa
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tremare davvero l'economia e
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l'equilibrio del potere finanziario
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globale e forse la prossima mossa sarà
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quella che nessuno si aspetta bene
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intanto grazie per essere arrivati fino
00:12:20
alla fine di questo video mettimi qui
00:12:21
sotto un commento per dirmi qual è la
00:12:23
tua visione o se ci sono altri argomenti
00:12:24
che vuoi che approfondisca nei prossimi
00:12:27
video ti ricordo che lunedì mercoledì e
00:12:29
venerdì alle ore 13:30 sul mio secondo
00:12:31
canale Marco Casario Extra ci sono le
00:12:33
dirette dove seguiremo in tempo reale
00:12:36
queste evoluzioni quindi non dimenticare
00:12:38
di iscriverti al canale grazie mille per
00:12:40
l'attenzione buoni investimenti a tutti
00:12:42
tchao
