【硬核】神秘的金融产品 如何导致富豪们接连爆仓

今年年初，A股市场骤跌，“雪球”金融产品爆仓，不仅造成大量高净值人群亏损，还进一步推动市场下跌。雪球产品属于结构化金融产品，结合债券和股指、外汇等标签，其市场在全球发行达数万亿美元，但公众对其认知较少。尽管复杂且高风险，因收益高吸引富人投资。演讲者介绍将以较易理解的方式拆解该产品及其市场影响，并指出雪球与雪球媒体无关。

结构化产品源于上世纪80年代美国，是结合债券和金融工具的投资产品。设计复杂，但因其能在股票与债券间提供较高利息且风险适中的方案，吸引多类型投资者。通过有金融专业人士定制，投资者利用其获得市场的收益增长。产品涉及复杂期权组合，主要面对高净值个人投资者，欧美市场起投金额通常在百万美元左右。其灵活性使受市场需求推动而变化，过去十多年欧美和亚洲市场各自发展出不同结构的流行产品。

雪球产品是结构化产品的一种，结合股指波动提供高票息，与看跌期权类似，投资者通过股市不大跌换取收益。四种可能情况中，只有标的股市大跌时，投资者可能重大亏损。产品期权结构复杂，提交各种参数需要金融架构师支持。券商为对冲风险发行产品，投资人购买时，可能因对风险错误估计而遭遇巨大亏损，尤其在使用高杠杆时。雪球影响市场波动可通过其结构理解，券商在标的股市大跌中需出售股指期货，压力随市场环境变化而动。