00:00:00
eh Muita gente me perguntou falou assim
00:00:03
pô Aproveita que ele é um cara que foi
00:00:04
presidente de marca teve quase teve uma
00:00:07
indústria Qual que é o valor do carro
00:00:11
sem os impostos a gente já ouviu falar
00:00:14
que é 50% dependendo da categoria 38 eu
00:00:17
queria que você falasse um Volkswagen
00:00:20
Polo de R
00:00:23
100.000 Qual é o preço dele sem
00:00:26
imposto super fácil eu vou explicar
00:00:28
direitinho para vocês porque eu
00:00:30
trabalhei em montadora por dentro
00:00:32
primeiro Não tente olhar o balanço de
00:00:34
uma montadora não quer dizer nada nada
00:00:37
vou explicar para vocês super simples
00:00:39
porque não quer dizer nada para você
00:00:41
fazer um carro num país como Europa e
00:00:43
Estados Unidos custa 1 bilhão de euros
00:00:45
ou 1 bilhão de dólar na China custa uma
00:00:47
fração disso porque eles são super
00:00:49
eficientes E como eles fazem 27 milhões
00:00:52
de carros tem um monte de empresa que
00:00:54
faz moldes etc mas nos Estados Unidos no
00:00:57
Japão na Coreia e na na na Europa para
00:01:01
fazer um carro novo arredonda 1 bilhão
00:01:04
de euros o que que é fazer um carro novo
00:01:06
é desenvolver você por exemplo você
00:01:08
desenvolve o novo Polo que não tem nada
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a ver com o Polo antigo uhum por exemplo
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Golf da próxima geração você tem que
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olhar as portas Quando muda a porta é
00:01:18
que mudou o carro enquanto não mudar a
00:01:20
porta é só facelift é isso aí mudou a
00:01:22
porta é um carro novo bom custa 1
00:01:26
bilhão como é que você faz quando você é
00:01:28
uma montadora com 1 bilhão de ouro você
00:01:30
tem que depreciar esse bilhão de euros
00:01:32
Então como é que você deprecia você fala
00:01:35
você acha que vai vender 1 milhão de
00:01:38
carros ao longo dos próximos 8 anos
00:01:41
então você deprecia 000 por carro é uma
00:01:44
maneira bom você acha que vai vender 1
00:01:49
milhão Mas você quer pô 2 milhões porque
00:01:52
você acabou de entrar numa como você é o
00:01:54
ce da montadora e você quer mostrar
00:01:57
lucro nos próximos 3 4 anos então você
00:01:59
você investe 1 bilhão e fala esse carro
00:02:02
aqui vai vender 2 milhões de carros você
00:02:04
sabe que vai vender um quandoo você
00:02:06
deprecia 00 dlares por carro Opa
00:02:09
aumentei o lucro em 00 por carro e daqui
00:02:12
8 anos quando eu deixar de fazer o carro
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bum eu boto lá 500 Milhões de Dólares de
00:02:18
nabo que é investimento que não deu
00:02:21
retorno esperado que eles fazem mas
00:02:23
daqui 8 anos eu não sou mais o CEO já me
00:02:25
aposentei e eu mostrei resultado bom
00:02:28
então CEO de uma adora quer melhorar o
00:02:31
resultado dele ele atrasa depreciação
00:02:36
ã outra conta
00:02:38
eh eu tô com muito lucro e eu não quero
00:02:42
mostrar todo esse lucro e eu cheguei
00:02:45
agora e eu quero pô um monte de prejuízo
00:02:48
para ter um balanço para ganhar dinheiro
00:02:50
nos próximos anos porque quando você
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chega numa montadora o primeiro ano todo
00:02:55
mundo bota uns prejuízos gigantesco
00:02:57
então ele fala quanto tempo para de
00:03:00
investimento em um produto Ah nesse
00:03:03
produto ainda falta depreciar 500
00:03:05
milhões de dólares quanto a gente tá
00:03:07
vendendo por mês por ano 100.000 então
00:03:10
dá faz o seguinte deprecia tudo agora
00:03:12
vamos vender o carro sem depreciação
00:03:13
depois aí Você lança um baitan abo e o
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ano que vem você não tem depreciação
00:03:19
você melhorou teu lucro em 1000 1000 por
00:03:21
carro tudo no balanço na vida irreal na
00:03:24
vida irreal eh eu fiz eu fiz Harvard e
00:03:28
eu me lembro quando a gente fez
00:03:30
o professor que Analisa balanço ele diz
00:03:33
o
00:03:34
seguinte a primeira coisa que vocês têm
00:03:37
que fazer quando vocês olh o balanço de
00:03:39
uma empresa é saber se ela pertence a se
00:03:42
é uma empresa pública nos Estados Unidos
00:03:44
hein empresa pública ou privada se for
00:03:48
pública provavelmente eles estão
00:03:50
ganhando menos do que eles estão pondo
00:03:52
no balanço porque o cara quer valorizar
00:03:54
a ação e um dia vai vir uma baita
00:03:56
depreciação e um ajuste de balanço que
00:03:59
quem faz é o novo CEO porque o Quem tá
00:04:01
lá não faz e quando você olha uma
00:04:04
empresa que é
00:04:05
privada provavelmente eles estão
00:04:07
ganhando muito mais do que você vê lá
00:04:10
outra maneira
00:04:11
eh então o o balanço de uma montadora
00:04:15
primeira coisa depreciação o cara faz o
00:04:18
que ele quer com
00:04:19
depreciação segunda coisa eh outro
00:04:22
número muito interessante de montadora
00:04:25
basicamente toda a despesa de
00:04:27
funcionamento de uma montadora é paga
00:04:29
pela pela margem de peça de reposição
00:04:31
você nunca vai achar nisso o balanço
00:04:33
sério 100% das
00:04:36
despesas de várias montadoras não vou
00:04:39
citar nomes despesa com pessoal com tudo
00:04:42
tudo a despesa de funcionamento da
00:04:44
montadora é paga com a margem das peças
00:04:48
de reposição o carro é
00:04:50
lucro qual é o problema o problema é o
00:04:53
seguinte carro elétrico é 40% das peças
00:04:57
de um carro
00:04:59
a gasolina é e que que eu faço com minha
00:05:04
margem de peça de reposição Então não é
00:05:08
um problema para agora porque até carro
00:05:10
elétrico ser metade da frota
00:05:13
Mundial mas o que acontece é o seguinte
00:05:16
os caras vão perder eles vão perder
00:05:19
60% das despesas de funcionamento de uma
00:05:22
GM de umaas estelantes eles vão perder
00:05:26
porque eles vão perder a margem de peça
00:05:27
de reposição e bateria no eles que faz e
00:05:30
motor elétrico não é eles que fazem
00:05:32
também mas eles sabem disso não sabem é
00:05:34
mas como é que você faz você tem que
00:05:35
mudar todo o teu sistema de custo Então
00:05:37
por que que eles estão entrando nessa
00:05:39
porque eles não tem opção Porque tem uma
00:05:41
pressão gigantesca do consumidor para
00:05:43
comprar carro elétrico não nos volumes
00:05:45
que a gente acha e dos governos bom mais
00:05:47
dos governos tô continuando eu tô
00:05:49
falando do custo do carro aí
00:05:51
Ah uma montadora vamos parar GM podia
00:05:56
citar outra vamos falar GM que eu nunca
00:05:58
trabalhei lá mas eu conheço os números a
00:05:59
GM é o seguinte quando a GM vende um
00:06:03
equinox nos Estados
00:06:05
Unidos ela controla ela faz diretamente
00:06:08
40% do custo do carro ela faz o motor
00:06:11
ela faz o câmbio ela compra um monte de
00:06:14
peças mas ela controla
00:06:16
40% num carro elétrico ela controla
00:06:20
15 o resto é tudo fornecedor externo ou
00:06:25
seja ela não controla mais o que ela
00:06:27
vende segundo problema de carro elétrico
00:06:29
primeiro é margem de peça de reposição
00:06:32
segundo
00:06:34
é que que eu controlo no carro elétrico
00:06:36
você não controla
00:06:38
nada você pega por exemplo o painel de
00:06:40
uma Mercedes classe s feita pela por uma
00:06:44
empresa francesa
00:06:47
e todo o painel do da Mercedes classe s
00:06:50
que S 48 polegadas tal o fornecedor fala
00:06:54
você quer pôr no teu carro eu boto a
00:06:56
tecnologia é minha custa X por carro aí
00:06:59
você tem tem que ter uma imagem que
00:07:00
permita você vender um painel de
00:07:03
Mercedes classe s no teu carro a Jaque
00:07:06
por exemplo fez uma jo venture com a
00:07:08
Huawei você vai ver os painéis da
00:07:10
próxima geração de
00:07:12
ja é é um Huawei gigante sim sim
00:07:18
então o que que
00:07:21
acontece o o o fabricante ele depende
00:07:24
completamente dos sistemistas já já vou
00:07:26
chegar no custo Quanto custa uma
00:07:29
indústria terminal ou seja aquela
00:07:31
montadora da Volkswagen que você vê na
00:07:34
ancheta aquela fábrica da Fiat em Betim
00:07:37
gigantesco etc qual é o custo dela por
00:07:41
carro sabe quanto é 5 a 6% do carro nada
00:07:46
nossa nada ou seja o custo de você o
00:07:52
custo daquela fábrica terminal que
00:07:54
emprega lá 10.000 pessoas de você
00:08:01
soldar pintar e montar um
00:08:05
carro 700 800 no planeta
00:08:09
terra só brincadeira você tá brincando
00:08:13
só com as folhas de Flanders todas tudo
00:08:16
tudo amarradinho não tô falando tô
00:08:18
falando o custo o valor agregado da
00:08:21
fábrica Ah tá entendi não não não não tô
00:08:23
falando da for de você compra então
00:08:26
funciona assim um carro sem imposto que
00:08:29
você compra R
00:08:32
100.000 se você é uma montadora
00:08:34
generalista GM Ford etc Poo que eu te
00:08:38
falei é
00:08:40
eh é assim você vende o carro preço
00:08:43
público
00:08:44
100.000 você tem mais ou menos 30% do
00:08:48
custo que é custo de
00:08:50
distribuição que que é custo de
00:08:52
distribuição você tem 10% margem da rede
00:08:56
e é ela não guarda 10 é ela vende Ela
00:09:00
guarda seis 7 e o resto ela dá de
00:09:05
desconto você tem 2% de garantia às
00:09:08
vezes três às vezes se você chama Toyota
00:09:10
um se você é um uma uma montadora normal
00:09:13
dois se você é Land Rover três ou quatro
00:09:16
e tem 20 37 marcas vendendo carro nos
00:09:20
Estados Unidos a l Rover é a
00:09:22
37ª em qualidade vende porque as pessoas
00:09:25
adoram L Rover mas o carro dá problema
00:09:28
de pós-venda o presidente eu
00:09:30
ex-presidente já falou isso é Tesla
00:09:32
também dá Tesla é um dá um
00:09:34
monte de problema de acabamento então
00:09:36
meu Deus doé D um monte de problema mas
00:09:38
o pessoal compra Então você tem 10% é
00:09:41
margem do distribuidor 2% 2,5 garantia
00:09:46
você não vai achar isso nos balanços
00:09:48
você tem ã mais ou menos 12% aí é você
00:09:52
tem mais ou menos 3% de
00:09:54
logística você tem a logística inbound
00:09:57
para chegar as peças até a fábrica e a
00:09:58
logística outbond que é você tira o
00:10:00
carro da fábrica e entrega no consumidor
00:10:03
final você gasta aí mais uns 2% 3% de
00:10:06
logística temos 15% mas sem isso não não
00:10:10
o carro não sai depois você tem o que a
00:10:12
gente chama 4 a 5% que a gente chama de
00:10:14
meio comercial variável bônus taxa zero
00:10:19
eh ano modelo 2023 agora 23 24 faz uma
00:10:24
promoção tal as marcas gastam de 3 a 4%
00:10:27
tem marca que gasta mais tem marca que
00:10:29
gasta menos de novo Toyota gasta menos e
00:10:32
tem marca que gasta mais então 3 4% de
00:10:36
meio comercial variável que vai junto
00:10:38
com o carro que você dá pra rede e a
00:10:40
rede dá desconto você entendeu então na
00:10:43
prática esse dinheiro vai pro consumidor
00:10:45
tô falando pres lista o a comissão do
00:10:47
vendedor quem paga a rede a rede com os
00:10:50
10% que não é 10 Ela guarda 6 7 tá oito
00:10:55
ela dá sete oito de desconto mas ela
00:10:57
recebe quatro da montadora tem prêmio de
00:10:59
objetivo essas coisas depois você tem 4
00:11:02
a 5% de
00:11:04
marketing você dá pra Rede Globo você dá
00:11:07
pro Google etc você não vive sem
00:11:09
marketing única exceção a Tesla Tesla
00:11:12
não faz propaganda é a Ferrari Ferrari a
00:11:15
Porche faz pouca mas assim faz as pistas
00:11:17
montadora normalmente faz propaganda E
00:11:19
gasta 4 a 5% nós estamos aí em
00:11:23
ah
00:11:24
20 25% 24 25% por enquanto não ficou
00:11:29
nada para montadora você tem 2 3% de
00:11:33
despesa financeira despesa financeira na
00:11:35
Europa é 4 5% ao ano agora nos Estados
00:11:38
Unidos mais ou menos a mesma coisa e
00:11:40
todos os fluxos entre material que chega
00:11:44
carro que você fatura etc você gasta
00:11:46
mais uns 3 4% trintinha trintinha então
00:11:50
na prática um carro que custa 100 a
00:11:53
montadora recebe 70 sem 100 imposto a
00:11:56
montadora recebe 70 dos 70 tá eh pega um
00:12:00
carro vamos pegar um carro de 0.000 de
00:12:04
0.000 você não faz os R 100.000 para
00:12:06
ficar claro pro povo R 100.000 R 100.000
00:12:09
você recebe 70 70 desse 70 desse 70 você
00:12:12
gasta 3 ou R 4.000 na montadora que todo
00:12:15
mundo vê que tem os Metalúrgicos etc etc
00:12:19
S Então você cai para 64 64 não 60 3 66
00:12:24
66
00:12:25
[Música]
00:12:27
66 no 60
00:12:30
no
00:12:30
66 o custo do carro custo custo custo e
00:12:35
ou seja o custo da chapa de aço o custo
00:12:38
do que você compra e tudo
00:12:40
55 sobra nada sobra 11.000 sobra nada as
00:12:45
vezes nem isso sobra nada sério marca
00:12:49
num carro de 100.000 põe 11% no bolso
00:12:52
nem isso por isso que quando você olha
00:12:55
um balanço de montadora generalista não
00:12:57
tô falando de Porsche ou Ferrari nem
00:13:00
Mercedes Mas você pega por exemplo a
00:13:02
Volkswagen a Volkswagen tem o que eles
00:13:04
chamam 10% de Margem
00:13:06
operacional lembra toda peça de
00:13:09
reposição paga Tod aseas de
00:13:11
funcionamento os 10% que que é
00:13:13
basicamente o que ele ganha num
00:13:15
carro não acredito Então esse mito de
00:13:19
que as montadoras faturam lucram muito
00:13:22
no Brasil de jeito nenhum montadora Por
00:13:24
que que a Ford foi embora porque perdia
00:13:26
dinheiro o tempo todo não mas porque
00:13:27
perdeu o subsídio não não eles foram
00:13:29
embora porque eles perdiam dinheiro
00:13:31
perdiam com subsídio sim sim sim o o er
00:13:34
eficiente gente montadora no planeta
00:13:36
terra não vale nada eu vou dar alguns
00:13:39
números para vocês a montadora que mais
00:13:40
vale Tesla 700
00:13:43
650 bilhões de dó Na minha opinião essa
00:13:46
essa essa cotação é só para baixo Toyota
00:13:49
ela vale 200 sabe quanto vale a
00:13:52
Volkswagen cinquentinha por cinquentinha
00:13:55
cinquentinha é Mercado Livre é será cara
00:14:00
que é isso aí então o que que acontece
00:14:02
por que que a Volkswagen não vale nada
00:14:04
porque ganha 10% num ramo que é velho de
00:14:09
100 anos eu tô falando o que ela vale
00:14:12
não não tô falando não é minha opinião
00:14:14
hein é o que ela vale Volkswagen Vale 50
00:14:17
estelantes Vale 60 Vale hoje mais que a
00:14:20
Volks
00:14:22
ã ah GM vale trintinha biid biid Vale 90
00:14:28
é mas B valia
00:14:31
10 hoje Vale 90 vamos ver o que ela vai
00:14:33
entregar de fato porque 90 ela precisa
00:14:36
fazer muita coisa para justificar os 90
00:14:39
é metade da Toyota é a montadora hoje
00:14:42
depois da Toyota é a montadora mais
00:14:44
valiosa e Ferrari e Porche valem 80 e 60
00:14:48
que é assim mas eles estão no mercado
00:14:51
mas por exemplo Aston marting vale dois
00:14:53
mesmo com a Mercedes lá mesmo com a
00:14:55
Mercedes fazendo os grupos motopropulsor
00:14:59
o só compr uma parte né é eles tem acho
00:15:03
que 10% Ou seja é complicado então que
00:15:06
que é uma montadora é uma empresa
00:15:08
gigantesca que emprega 300.000 pessoas
00:15:10
que corre um risco gigantesco e que não
00:15:14
vale nada e quem fala isso não sou eu
00:15:16
hein é a bolsa que é assim você pode
00:15:18
comprar ação da Volkswagen a 50 Bilhões
00:15:21
de Dólares pode comprar tá lá você pode
00:15:22
comprar hoje por que que o mercado
00:15:24
valoriza el 50 porque ela acha que o
00:15:27
valor futuro dela nos próximos a renov v
00:15:31
10 10 10
00:15:33
B gente a a magalu v a 10 b não vale
00:15:38
mais mas valia 10
00:15:39
B ou seja gente uma magalu uma
00:15:42
Volkswagen Mas é isso Que é isso que a
00:15:44
magalu valia uma Renault desculpe uma
00:15:46
Renault uma Renault Então por que que
00:15:49
vale pouco porque ganha pouco o cara
00:15:51
corre um baita risco a montadora é o
00:15:54
seguinte tem trampo PR caramba a
00:15:56
montadora uma montadora é o seguinte
00:15:58
Pensa numa montadora é assim é uma
00:16:00
empresa que a cada 6 7 anos mudou 100%
00:16:03
da linha dela se ela errar nesses se se
00:16:07
anos basicamente acabou a montadora
00:16:09
alguém vai comprar porque cada ano você
00:16:12
investe um bid de Dólar para lançar um
00:16:14
carro novo que pode vender ou não se
00:16:17
você faz um carro muito moderninho não
00:16:20
vende você faz um carro muito
00:16:22
conservador não vende imagina o risco
00:16:25
quem decide no final o estilo de um
00:16:29
carro basicamente eu trabalhei anos em
00:16:31
montadora e e na Jaque também eu
00:16:33
participei lá na na na na nos carros é
00:16:36
assim o departamento de estilo quando
00:16:38
ele faz maquete ele apresenta três
00:16:40
carros 1 2 3 faz lá em argila o mup e
00:16:45
chega o CEO da montadora e quem decide é
00:16:50
ele e às vezes o CEO da montadora não
00:16:54
entende bulufa nem de marketing nem de
00:16:57
carro é o cara era CF da empresa e virou
00:17:02
CEO da montadora ele não tem a menor
00:17:04
competência para decidir Ele iia tá
00:17:06
trabalhando no parib E aí exatamente bom
00:17:08
o k alv trabalhava no no num banco o k
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alv que foi presidente da PSA e dizem
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que ele salvou a PSA não salvou não quem
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salvou o PSA foi o pressor dele que fez
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o 205 e o 205 salvou a p ele chegou no
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lançamento o carro tava pronto o 205 na
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década de 80 então o acontece o seguinte
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uma montadora aposta o seu futuro
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completamente a cada 6 7 anos quando ela
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lança um novo produto vou falar de uma
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marca por exemplo Mitsubish a Mitsubish
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pertence a uma empresa gigantesca que
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faz navios elevadores cada rolante coma
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gigantesca então o que que acontece com
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a Mitsubish Por que que a Mitsubish
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parou de fazer o pajerinho que era um
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baita produto o o TR4 etc por quê Porque
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na hora que você chega no Board da
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empresa que fatura 2 50 b e você me sub
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fatura 10 e você fala preciso gastar um
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b no produto os caras falem Qual é o
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retorno Esse é o retorno se o produto
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não gostar não faz os produtos vão
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envelhecendo e você fica basicamente só
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com uma picap que é o que acontece com
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ait hoje no Brasil e o eclipse que nem
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sei se vai ter produto futuro porque
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você tem que convencer alguém a investir
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um bi antes de vender o primeiro então
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você tem é é como por exemplo quando
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você vê uma propaganda que você acha
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estúpida Tem gente que fala quem bolou
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minha reação é quem
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aprovou porque marketing alguém aprova a
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campanha é isso aí e e e o a agência ela
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te propõe várias várias campanhas
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diferentes alguém aprova carro é a mesma
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coisa Você lembra do scorpio na
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Inglaterra que era horroroso último
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Nunca mais a a a a Ford fez um carro
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grande na Europa a aquele carro foi
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aprovado por um cara que eu conhecia que
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foi presidente da for no Brasil que
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chama Way booker que era um financeiro o
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cara achou o carro o cara era horroroso
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aquele carro Quem fez o
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múltipla esse é outro aquilo era um
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aborto não era um carro Quem fez o ponc
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astec Então o que acontece é que a a por
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isso que as montadoras valem pouco em
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bolsa porque é um Business de alto risco
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e de rentabilidade baixa e que no carro
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em si você não ganha muito dinheiro
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você ganha muito pouco ainda bem que tem
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peça de reposição paraar despesa você
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então que fica Desembargador de internet
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que as montadoras tem lucros
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astronômicos e tal não tem não se
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tivesse valeriam muito mais não vale
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nada uma montadora gente mas esse esse
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eu eu sei do Profit de cada uma e tem
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percentuais diferentes mas stellantis
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mesmo ganhando 15% 15% por que que ela
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só vale 60 é porque o pessoal fala isso
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não vai durar ah
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por quê Porque os produtos das selantes
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vão mudar acab é acabaram de ser renovad
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é acabar e vão mudar e será que eles
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acertam na próxima vez por que que a
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Toyota Vale 200 porque a Toyota é
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consistente a Toyota Faz 20 anos que ela
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faz um produto que vende muito bem com
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pouquíssima garantia etc a a Toyota Eu
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costumo falar e de novo eu me criticar
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eh quando você pergunta para alguém por
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que que você compra um Toyota a pessoa
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fala ela pensa pensa e fala por ele não
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me dá problema porque eu não gasto nada
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com ele ninguém fala eu amo o meu Toyota
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porque ninguém ama um Toyota olha rapaz
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não não não não V vou ser criticado mas
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o que acontece é o seguinte quem compra
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Toyota é um cara que não gosta de carro
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exatamente gosta de escolhe a mulher
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pela capacidade que ela tem em fazer
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pipoca e gasta pouco então eu costumo
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falar para essas pessoas Eu prefiro uma
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mulher que me dá prazer mesmo se ela
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gastar que uma mulher cuja maior
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qualidade é ela não me dá prazer Mas
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eles TM 10% no mercado mundial quer
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dizer o que isso daí as pessoas estão
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transando mal não quer dizer que tem 10%
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da população que Para eles um carro é
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uma coisa que tem que levar eles de a
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para B gastando pouco e sem ter problema
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e se o carro não é muito bonito por
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exemplo você pega um Toyota e um Honda
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Tem gente que fala eu gosto muito do meu
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Honda eu te desafio a me achar alguém
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que fale Eu amo o meu Toyota cara o
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Toyota é um carro sem sal mas tem 10% da
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população que prefere comprar um carro a
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montadora que mais vale no mundo ela
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vale o dobro um pouco mais do dobro da
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segunda que por enquanto é BD vamos ver
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por quanto tempo eu acho que vai cair
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mas por quê Porque tem ela tem 10% no
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mercado mundial é a montadora que mais
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vende a Volkswagen chegou a vender 10
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milhões de carro caiu para 7,5 por quê
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Porque eles pediram 1 milhão e me de
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carro na China uhum m
