一口气了解全球三大主权基金

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https://www.youtube.com/watch?v=kIo2BAubO6k

Summary

TLDR本视频深入探讨了全球前三大主权基金的运作及其投资策略。首先介绍了新加坡的GIC、淡马锡控股和金管局基金，强调新加坡的经济模式与香港相似，且其主权基金通过外汇储备的管理实现财富积累。接着，视频分析了中国的华安投资和中投，指出华安投资的神秘性及中投的中央汇金在国家经济中的重要角色。最后，挪威的养老基金被称为全球最大，其财富来源于石油和天然气，且其管理透明度高。视频还提到美国计划建立主权基金的背景及潜在挑战。

Takeaways

  • 💰 全球前三大主权基金分别是挪威养老基金、中投和华安投资。
  • 🇸🇬 新加坡的GIC和淡马锡控股是其主要主权基金，投资风格各异。
  • 📈 GIC的投资风格稳健，注重分散投资。
  • 🚀 淡马锡控股则偏向激进投资，重视股权类资产。
  • 🔍 华安投资信息神秘，主要管理外汇储备。
  • 🏦 中投的中央汇金在中国金融体系中扮演重要角色。
  • 🌍 挪威养老基金的财富来源于石油和天然气，管理透明度高。
  • 🇺🇸 美国计划建立主权基金以促进财政可持续性和国际经济领导地位。
  • 📊 各国主权基金的运作反映了其经济模式和政府策略。
  • 💡 了解主权基金有助于个人投资者提升资产管理能力。

Timeline

  • 00:00:00 - 00:05:00

    视频开头介绍了全球前三大主权基金，提到上期讨论的六个中东基金，强调中东国家的财富。接着引入新加坡政府投资公司GIC，作为第七大主权基金，管理资产约8,010亿美元，并提到新加坡的经济模式与香港相似。

  • 00:05:00 - 00:10:00

    新加坡的GIC还有两支基金，分别是淡马锡控股和新加坡金管局基金，三者合计资产可达万亿美元。新加坡的经济模式通过经常账户和金融资本账户的双顺差积累财富，GIC的投资风格稳健，强调分散投资。

  • 00:10:00 - 00:15:00

    淡马锡控股的投资风格则更为激进，主要投资股权类资产，尤其是私募和初创企业。视频提到新加坡的三个基金相互配合，形成了一个完整的金融体系，政府从中获得的收益占其财政收入的很大一部分。

  • 00:15:00 - 00:20:00

    接下来介绍了全球第三大主权基金中国华安投资有限公司，管理资产1.09万亿美元，属于中国外管局的子公司，信息相对神秘。华安投资的资金来源于中国的外汇储备，强调其在外汇主权基金中的重要性。

  • 00:20:00 - 00:26:01

    视频最后揭晓了全球最大的主权基金——挪威政府全球养老基金，管理规模超过1.8万亿美元，主要资金来源于石油和天然气。挪威的基金由人民所有，透明度高，投资风格以股票为主，强调低风险和低舆论压力。最后提到美国计划建立主权基金的背景和挑战。

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Video Q&A

  • 全球前三大主权基金分别是什么？

    全球前三大主权基金是挪威政府全球养老基金、中国投资有限责任公司和中国华安投资有限公司。

  • 新加坡的主权基金有哪些？

    新加坡的主权基金包括新加坡政府投资公司（GIC）、淡马锡控股和新加坡金管局基金。

  • 挪威的养老基金是如何积累财富的？

    挪威的养老基金主要通过石油和天然气的收入积累财富。

  • 中投的资金来源是什么？

    中投的资金来源是通过财政部发行特别国债向央行购买外汇储备成立的。

  • GIC的投资风格是什么？

    GIC的投资风格稳健，主要分散投资于债券、股票和房地产。

  • 淡马锡控股的投资风格如何？

    淡马锡控股的投资风格较为激进，主要投资于股权类资产，尤其是私募和初创企业。

  • 华安投资的特点是什么？

    华安投资是中国外管局的子公司，信息非常神秘，主要负责管理外汇储备。

  • 中投的中央汇金有什么重要性？

    中央汇金是中投的重要子公司，持有多家国有金融公司的股份，影响力巨大。

  • 挪威养老基金的透明度如何？

    挪威养老基金的透明度极高，所有投资信息都公开，便于公众监督。

  • 美国为什么要建立主权基金？

    美国希望通过建立主权基金来促进财政可持续性、减轻税收负担和增强国际经济领导地位。

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    嗨
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    来朋友们
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    咱们今天来看一看
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    全球前三大主权基金
  • 00:00:07
    上期咱们聊的全球十大主权基金里的六个
  • 00:00:09
    里头五个都是中东的基金是吧
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    这土豪的称号可以说是实至名归了
  • 00:00:13
    今天咱们就来揭晓这个更重磅的部分
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    就是前三名
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    当然还有个第七名
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    我可以先告诉你哈
  • 00:00:22
    这里头没有美国
  • 00:00:23
    美国我们会放在今天的结尾
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    单独再讨论一下
  • 00:00:25
    好咱们现在来看看全球第七大主权基金
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    新加坡政府投资公司GIC
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    管理资产约8,010亿美元
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    这个应该也非常好猜对吧
  • 00:00:36
    你看香港跟新加坡
  • 00:00:37
    那是哥俩好啊
  • 00:00:38
    经济模式也非常像
  • 00:00:39
    那有香港怎么能没有新加坡呢
  • 00:00:41
    你别看新加坡这个GIC
  • 00:00:43
    虽然只能排到第七
  • 00:00:44
    但它其实还有另外两支基金
  • 00:00:46
    这三支加起来
  • 00:00:47
    也能跻身万亿美元俱乐部了
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    所以今天啊
  • 00:00:49
    咱把这三支基金放在一块聊一聊
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    一个是淡马锡控股
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    资产规模大概是2,880亿美元
  • 00:00:54
    在全球大概能排到第12、13名这样子
  • 00:00:57
    另一个呢
  • 00:00:58
    叫新加坡金管局基金
  • 00:00:59
    规模大概是6,200亿美元
  • 00:01:01
    它要是放在榜单里呢
  • 00:01:02
    其实也能排在前十
  • 00:01:03
    不过一般呢
  • 00:01:04
    大家不把它当成一个主权财富基金
  • 00:01:06
    你说新加坡政府
  • 00:01:07
    它哪来这么多钱呢
  • 00:01:08
    其实它的逻辑跟香港非常像
  • 00:01:10
    你看它作为亚洲的明星港口金融中心
  • 00:01:13
    持续保持经常账户
  • 00:01:14
    和金融资本账户的双顺差
  • 00:01:16
    就是又赚钱
  • 00:01:17
    别人还源源不断的来投资你
  • 00:01:19
    只不过哈
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    我跟你说
  • 00:01:20
    新加坡它比香港还猛还赚钱
  • 00:01:23
    香港呢 主要就是通过服务赚钱
  • 00:01:25
    在贸易上它还是逆差
  • 00:01:26
    而新加坡呢
  • 00:01:27
    它还有实业
  • 00:01:28
    还有加工业
  • 00:01:29
    所以它连贸易上也是顺差也赚钱
  • 00:01:31
    而且还赚的非常多
  • 00:01:33
    你看香港
  • 00:01:34
    它的经常账户顺差大概是GDP的5%到10%
  • 00:01:37
    这就已经非常高
  • 00:01:38
    但是新加坡最近几年就没下过15%
  • 00:01:41
    2008年之前更夸张
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    一度接近30%
  • 00:01:44
    可以说是在全球贸易市场疯狂的赚钱
  • 00:01:46
    所以很自然的就积累下来了
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    大量的财富
  • 00:01:48
    变成了新加坡央行的外汇储备
  • 00:01:51
    香港的做法呢
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    就是把这些几乎所有的外汇储备
  • 00:01:54
    放在一起
  • 00:01:55
    成立一个外汇基金
  • 00:01:56
    然后这个基金内部
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    分成不同的投资组合
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    而新加坡它不一样
  • 00:02:00
    它是选择一部分就留在央行
  • 00:02:02
    就是金管局基金
  • 00:02:03
    然后取出来一大块
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    单独又成立了两个基金
  • 00:02:06
    就是GIC和淡马锡
  • 00:02:07
    这个央行
  • 00:02:08
    也就是MAS的基金
  • 00:02:10
    它是外汇储备嘛
  • 00:02:11
    所以它最主要的用途
  • 00:02:12
    就是调节新币汇率的稳定
  • 00:02:14
    你就比如说2022年
  • 00:02:15
    美国加息加特别猛那阵
  • 00:02:17
    全球的资本都在回流美国
  • 00:02:19
    美元当时涨得也特别猛
  • 00:02:20
    但是新币相对来说
  • 00:02:21
    其实没有贬值那么多
  • 00:02:22
    你说为什么
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    这都是有代价
  • 00:02:24
    你看那时候新加坡这个MAS的基金
  • 00:02:26
    花了1/3的储备去维护自己汇率的稳定
  • 00:02:29
    花美元托起这个新币
  • 00:02:31
    它就有点像一个球队里头的
  • 00:02:32
    防守型队员
  • 00:02:33
    这么重要的事
  • 00:02:34
    它的投资也是非常的保守
  • 00:02:36
    基本上90%都是债券
  • 00:02:40
    这个GIC呢
  • 00:02:41
    从体量上来看啊
  • 00:02:42
    它就属于这个主力部队了
  • 00:02:43
    就像一个球队里头的中场核心
  • 00:02:45
    所以它的投资风格怎么说呢
  • 00:02:47
    就是标准专业
  • 00:02:48
    它一步一步稳扎稳打
  • 00:02:50
    讲究一个不求有功但求无过
  • 00:02:52
    主打一个分散
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    我不去追求什么Alpha
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    追求超额收益
  • 00:02:56
    它就真的像教科书里教的一样
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    我给你摊开了投
  • 00:02:59
    哎咱来学习一下
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    它债券、股票、房地产加私募
  • 00:03:03
    这三个各1/3
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    具体的分配大概是这样
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    地理上呢 也是分摊到全球
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    可能亚洲这边稍微摊的多一点
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    还有不同的一些组合策略哈
  • 00:03:11
    我们就不展开说了
  • 00:03:12
    其实啊
  • 00:03:12
    我觉得大家要是对投资感兴趣
  • 00:03:14
    尤其咱频道的观众可能藏龙卧虎的
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    你要是手里有几个亿
  • 00:03:17
    不知道怎么投
  • 00:03:18
    那我建议
  • 00:03:19
    你可以去看看这个GIC发布的投资报告
  • 00:03:21
    我觉得它讲的还挺专业的
  • 00:03:22
    当然不是说 你要照着它学着它投
  • 00:03:24
    但至少它提供了一个范本一个基础
  • 00:03:27
    而且我觉得人家这个报告
  • 00:03:28
    至少非常的诚恳
  • 00:03:29
    就实打实的给你信息给你数据
  • 00:03:31
    不像中东那些报告对吧
  • 00:03:34
    GIC近20年真实的投资回报率
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    就是剔除了通货膨胀率以后的投资回报率
  • 00:03:38
    是3.9%
  • 00:03:39
    这个回报率呢
  • 00:03:40
    在这些主权基金的投资回报率里头
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    是稍微偏低一点
  • 00:03:44
    我估计跟它美股配置的
  • 00:03:46
    不像中东那些基金那么多有关系
  • 00:03:49
    最后一个淡马锡控股
  • 00:03:50
    它的投资风格呢
  • 00:03:51
    就更狂野一点
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    就像一个球队里的影子前锋
  • 00:03:55
    快进快出
  • 00:03:55
    非常飘逸
  • 00:03:56
    一点债券不投
  • 00:03:57
    全部都是股权类的投资
  • 00:03:59
    而且这里头有超过一半
  • 00:04:00
    都是风险更高的私募
  • 00:04:02
    甚至是一些初创企业
  • 00:04:03
    这种飘逸的投资风格可能也是
  • 00:04:05
    为什么说它体量没那么大
  • 00:04:06
    但是曝光率更高
  • 00:04:08
    我估计 大家平时在新闻里听到淡马锡这个名字
  • 00:04:10
    可能就比另两个要多一点对吧
  • 00:04:12
    淡马锡具体投了什么呢
  • 00:04:13
    你看啊moomoo
  • 00:04:14
    这里头有一个机构追踪
  • 00:04:16
    淡马锡的持股列表啊
  • 00:04:17
    增减持变动都一目了然
  • 00:04:19
    包括巴菲特
  • 00:04:20
    贝莱德等等的持仓
  • 00:04:21
    都能第一时间看到
  • 00:04:22
    随时追踪
  • 00:04:23
    全球最有钱的机构
  • 00:04:24
    都在买谁卖谁
  • 00:04:26
    moomoo可以说是最懂华人的投资平台
  • 00:04:28
    支持中英粤三语
  • 00:04:29
    一个账户就能投资
  • 00:04:36
    还能跟踪时下热门的投资主题
  • 00:04:38
    什么Deepseek概念呀
  • 00:04:40
    投资网红佩洛西持仓等等
  • 00:04:41
    还可以筛选市值成交量
  • 00:04:43
    更有免费的分析师评级呀
  • 00:04:45
    目标价来辅助投资决策
  • 00:04:46
    你不用懂
  • 00:04:47
    k线等等的技术分析
  • 00:04:48
    也能看懂走势
  • 00:04:49
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  • 00:04:50
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  • 00:04:52
    主打投资平权
  • 00:04:54
    现在国际局势不是不稳定吗
  • 00:04:56
    但是moomoo稳定的
  • 00:04:57
    给小Lin粉丝准备了专属福利
  • 00:04:59
    AI热门大礼包
  • 00:05:00
    一次全拿下
  • 00:05:01
    入金5,000美元还送一股AI王者英伟达
  • 00:05:04
    同时他的现金收益计划
  • 00:05:06
    还是有不错的利息收益的
  • 00:05:08
    各地的奖励还是以链接为准啊
  • 00:05:10
    感兴趣的朋友
  • 00:05:10
    可以通过置顶评论了解更多
  • 00:05:12
    可能就比另两个要多一点对吧
  • 00:05:13
    所以你看
  • 00:05:14
    就是MAS GIC 淡马锡
  • 00:05:16
    后卫 中场 前锋 相互配合
  • 00:05:19
    构成了这个新加坡的金融足球队
  • 00:05:23
    然后这三个基金赚来的这些收益呢
  • 00:05:25
    有一半是要拿给新加坡政府的
  • 00:05:27
    这些基金的利息收入
  • 00:05:29
    就已经占到了政府收入的1/5
  • 00:05:31
    也是政府收入里最大的部分
  • 00:05:32
    已经超过了像公司税、个税这些
  • 00:05:35
    剩下的一半收益就留在基金里头
  • 00:05:37
    继续去滚雪球
  • 00:05:38
    一半给政府 一半滚雪球 这个机制
  • 00:05:40
    也是新加坡非常独特的一个叫做NIR的机制
  • 00:05:45
    好下面要揭晓全球前三大主权基金了
  • 00:05:49
    第三名 中国华安投资有限公司
  • 00:05:52
    管理资产1.09万亿美元
  • 00:05:54
    这是咱们榜单上
  • 00:05:55
    第一个上万亿美元基金了
  • 00:05:58
    这个华安投资是中国外管局的一个子公司
  • 00:06:01
    外管局嘛
  • 00:06:01
    顾名思义 就是中国央行底下
  • 00:06:03
    负责管理外汇储备的一个机构
  • 00:06:05
    说实话这个华安
  • 00:06:06
    我看所有外汇主权基金的榜单里头都有它
  • 00:06:08
    但是它公开的信息
  • 00:06:09
    可以说是非常非常少
  • 00:06:11
    整体非常非常神秘
  • 00:06:13
    你看啊它是在外管局事业单位底下
  • 00:06:15
    中央外汇业务中心里
  • 00:06:16
    有一部分叫做驻外机构
  • 00:06:18
    底下有这么5家公司
  • 00:06:19
    华新 华安 华欧 华美
  • 00:06:21
    有时候也叫四朵金花
  • 00:06:22
    还有一个法兰克福交易室
  • 00:06:24
    这几家公司呢
  • 00:06:24
    都是外管局的驻外机构
  • 00:06:26
    它们就每个人拿一部分外汇储备
  • 00:06:28
    负责投向世界各地
  • 00:06:30
    投资的方向各自有一些侧重
  • 00:06:31
    你从名字也能看出来
  • 00:06:32
    比如说华美主要就投美国
  • 00:06:34
    华欧主要就投欧洲
  • 00:06:35
    华新是注册在新加坡
  • 00:06:36
    主要侧重在亚洲
  • 00:06:37
    这个华安是1997年成立于香港
  • 00:06:40
    据传是投向全球
  • 00:06:43
    外管局底下除了这4朵金花
  • 00:06:45
    还有很多机构
  • 00:06:45
    大家可能或多或少还听说过
  • 00:06:47
    名字还挺飘逸的
  • 00:06:48
    什么梧桐树 银杏树 曼陀罗
  • 00:06:51
    包括为了一带一路成立的丝路基金
  • 00:06:53
    这些都可以说是外管局
  • 00:06:55
    这条线下来的机构
  • 00:06:56
    它们之间可能会互相隶属
  • 00:06:58
    互相持有
  • 00:06:59
    统称就叫外管局系
  • 00:07:01
    这个外管局系的资金来源
  • 00:07:02
    就是中国的外汇储备
  • 00:07:03
    现在呢 大概有3.2万亿美元
  • 00:07:06
    另外还有2,000吨的黄金
  • 00:07:07
    还有一些特别提款权
  • 00:07:08
    是第二名日本的接近3倍
  • 00:07:10
    是全球总外汇储备超过1/4
  • 00:07:14
    其实如果把这些钱全都汇聚在一起
  • 00:07:15
    成立一个基金的话
  • 00:07:16
    它毫无疑问是全球最大
  • 00:07:18
    但是外管局显然没这么干
  • 00:07:19
    大概有55%是美元资产
  • 00:07:21
    虽然也挺多的是吧 超过了一半
  • 00:07:23
    但最近外管局
  • 00:07:24
    其实是在有意减少对美元的投资
  • 00:07:27
    尤其是对美国国债的投资
  • 00:07:28
    你看2015年之前
  • 00:07:30
    外管局一度持有
  • 00:07:31
    超过了1.2万亿美元的美国国债
  • 00:07:33
    现在已经降到大概7,500亿了
  • 00:07:35
    这就不像日本
  • 00:07:36
    你别看 日本总共的外汇储备也就1.25万亿美元
  • 00:07:39
    但这里头超过1万亿
  • 00:07:40
    都压在美国国债上
  • 00:07:41
    它也是美国政府全球最大的债主
  • 00:07:44
    你说这日本央行倒也省事是吧
  • 00:07:45
    基本上所有的储备
  • 00:07:46
    就去买美国国债就完了
  • 00:07:49
    好咱们继续来看下一个啊
  • 00:07:50
    全球第二大主权财富基金
  • 00:07:53
    中国投资有限责任公司
  • 00:07:55
    简称"中投" CIC
  • 00:07:57
    管理总资产大概是1.33万亿美元
  • 00:08:00
    你看连续俩都是中国的主权基金
  • 00:08:01
    它们俩呢
  • 00:08:02
    其实也很好的代表了中国主权基金的两大派系
  • 00:08:05
    就是外管局系和中投系
  • 00:08:07
    刚才咱们说这个外管局系
  • 00:08:09
    能聊的非常少啊
  • 00:08:10
    因为资料也不多
  • 00:08:10
    非常神秘
  • 00:08:11
    这个中投的信息还是有一些的
  • 00:08:13
    所以咱来看看它
  • 00:08:14
    首先这个中投的资金来源啊
  • 00:08:16
    是2007年的时候
  • 00:08:17
    财政部发行了1.55万亿的特别国债
  • 00:08:19
    然后向央行购买了
  • 00:08:21
    等值2,000亿美元的外汇储备
  • 00:08:22
    成立了这么一个基金公司
  • 00:08:24
    之后政府还增资了490亿美元
  • 00:08:26
    有点绕是吧
  • 00:08:27
    所以它理论上是直接拿央行的外汇储备
  • 00:08:30
    但实际上是通过财政部的发债成立的
  • 00:08:32
    算是财政部的亲儿子
  • 00:08:34
    它这一万多亿的资产呢是不算在
  • 00:08:36
    之前我们说那3.57万亿中国的外汇储备里头
  • 00:08:39
    刚才我们说那个华安
  • 00:08:40
    或者说整个外管局系
  • 00:08:41
    它是在央行底下的
  • 00:08:42
    而公投呢
  • 00:08:43
    它则是属于财政部管理
  • 00:08:45
    它属于一个央企
  • 00:08:46
    而且我跟你说
  • 00:08:46
    这个中投
  • 00:08:47
    它不是一般的央企
  • 00:08:48
    人家可是一个正部级别的央企
  • 00:08:50
    你要知道 中国大概一共有100个央企
  • 00:08:52
    而这里头正部级的就三个
  • 00:08:54
    中国铁路 中信集团
  • 00:08:56
    还有一个就是中投
  • 00:08:57
    所以你可见它的地位是吧
  • 00:08:59
    中投当时2007年成立的目的
  • 00:09:01
    就是能有一部分资金 可以更独立的
  • 00:09:03
    更商业化的去做投资管理
  • 00:09:05
    它呢有三个子公司
  • 00:09:07
    中投海外 中投资本
  • 00:09:08
    还有中央汇金
  • 00:09:09
    前两个呢 是主要投资海外的
  • 00:09:11
    而第三个中央汇金 主要就是针对国内的
  • 00:09:14
    也是这里头最大最厉害的一部分
  • 00:09:16
    来咱先来说说这个汇金啊
  • 00:09:19
    大家在大陆A股投资
  • 00:09:20
    可能经常会听说一个概念 叫做"国家队"
  • 00:09:23
    "国家队"入场了
  • 00:09:24
    "国家队"出手了
  • 00:09:26
    "国家队"怎么怎么样了
  • 00:09:27
    这个"国家队"它指的是谁呢
  • 00:09:28
    顾名思义啊
  • 00:09:29
    它泛指的呢
  • 00:09:30
    是一些有国家背景的资金主体
  • 00:09:32
    比如说有外管局
  • 00:09:33
    和它底下那些名字奇奇怪怪的子公司
  • 00:09:35
    比如说有一些社保基金
  • 00:09:37
    比如说证金公司
  • 00:09:38
    当然这里头很重要的一个
  • 00:09:39
    国家队里头的"精锐部队"
  • 00:09:41
    就是这个中投下面的中央汇金
  • 00:09:43
    基本上比较大的一些国有的金融公司
  • 00:09:45
    都是汇金持股
  • 00:09:46
    我随便举几个例子给你听听
  • 00:09:48
    中国银行最大的股东 中央汇金持股64%
  • 00:09:51
    建设银行 中央汇金持股57%
  • 00:09:54
    中金 中央汇金持股40%
  • 00:09:56
    还有什么国开行、农行、工行、光大银行、新华人寿等等
  • 00:10:00
    中央汇金都是大股东
  • 00:10:02
    根据它2024年上半年的财报显示
  • 00:10:04
    它的总资产是7.76万亿人民币
  • 00:10:06
    也就是超过1万亿美元
  • 00:10:08
    你看到没有
  • 00:10:09
    也就是说 中投它绝大部分的资产都在中央汇金
  • 00:10:11
    而且历史上你看A股的几次股灾
  • 00:10:14
    这个中央汇金 都是以国家队的身份入场救市
  • 00:10:16
    所以这下你明白为什么它重要了吧
  • 00:10:18
    为什么中投它是正部级的
  • 00:10:20
    不光是因为资金量大 它有钱
  • 00:10:22
    而且主要它持股的 都是国家的金融命脉
  • 00:10:25
    是每个人的钱袋子
  • 00:10:27
    而且啊就在最近
  • 00:10:28
    围绕着这个中央汇金
  • 00:10:29
    还发生了一件大事
  • 00:10:30
    2月14号 证金公司不是汇金哈
  • 00:10:33
    是证金
  • 00:10:33
    它发布了一个股东变更的公告
  • 00:10:35
    说要把它所有持股的2/3
  • 00:10:37
    都划转给中央汇金
  • 00:10:39
    也是在同一天
  • 00:10:39
    三大资管公司：信达、东方、长城
  • 00:10:42
    就是大家平时说的AMC公司
  • 00:10:44
    也分别把自己持有股份的超过一半
  • 00:10:46
    划转给了中央汇金
  • 00:10:49
    什么叫划转呢
  • 00:10:51
    说白了就是白送
  • 00:10:52
    没有买卖
  • 00:10:53
    也没有置换
  • 00:10:54
    就是纯纯粹粹的送
  • 00:10:55
    这样一来呢
  • 00:10:56
    这个中央汇金的持股名单
  • 00:10:57
    一下又多了上百家上市公司的名字
  • 00:10:59
    这里头很多主要扩充的是券商的股份
  • 00:11:02
    这可以说
  • 00:11:02
    是国家队一次巨大的人事变动 结构巨震
  • 00:11:06
    原来那些资管公司、证金
  • 00:11:08
    都是财政部直接控股
  • 00:11:09
    现在统一划到汇金底下
  • 00:11:11
    这个汇金除了银行以外
  • 00:11:12
    又成了很多券商的大股东
  • 00:11:14
    然后汇金在中投底下
  • 00:11:15
    由财政部统一管理
  • 00:11:16
    这个汇金就变成了国家队中的国家队
  • 00:11:20
    注意啊 咱们刚才最开始说
  • 00:11:21
    中投那1.3万亿的体量
  • 00:11:23
    还没算这次股权转移
  • 00:11:25
    这次划转就是白送呢
  • 00:11:26
    保守估计 中投的体量大概又会增加几千亿美元
  • 00:11:29
    而且你看它挑这日子是吧
  • 00:11:30
    2月14号 无偿白送
  • 00:11:33
    还挺浪漫的
  • 00:11:35
    所以总的来说哈
  • 00:11:36
    这个中央汇金是中投的大头
  • 00:11:38
    它更像一个控股公司
  • 00:11:39
    或者有点像一个政策性银行 这么个意思
  • 00:11:42
    而中投的另外两个子公司
  • 00:11:44
    中投海外和中投资本
  • 00:11:45
    才更感觉像是一个
  • 00:11:46
    一般意义上的投资公司
  • 00:11:48
    就是去进行一些资产分配啊
  • 00:11:50
    买买什么债券股票、房地产等等
  • 00:11:53
    这个中投 它刚开始成立的时候
  • 00:11:55
    海外投资其实不太顺利
  • 00:11:56
    你想它是2007年成立的
  • 00:11:58
    上来就投了什么黑石啊
  • 00:11:59
    摩根士丹利啊这些海外的金融公司
  • 00:12:02
    结果 金融海啸直接撞了个满怀
  • 00:12:04
    让它当时也受到了不少非议
  • 00:12:05
    不过后来呢
  • 00:12:06
    一点一点总算是走上了正轨
  • 00:12:09
    从2014年到2023年 这十年
  • 00:12:12
    在海外的投资收益率达到了6.57%
  • 00:12:14
    现在呢它资产分配的一个情况大概是这样的
  • 00:12:17
    1/3是公开市场的股票
  • 00:12:18
    16%的固收
  • 00:12:19
    另外48%在另类资产
  • 00:12:21
    你看它有接近一半都在另类资产
  • 00:12:23
    可见真的是非常的另类
  • 00:12:25
    它定义的这个另类资产就包括
  • 00:12:28
    像私募、对冲基金、房地产、基建等等
  • 00:12:30
    总之这些投资呢
  • 00:12:31
    就是风险更大
  • 00:12:32
    流动性也更差的资产类型
  • 00:12:35
    其实我估计
  • 00:12:36
    它为什么要投这么多流动性差的资产
  • 00:12:38
    和上期我们分析中东那些基金
  • 00:12:39
    为什么爱投私募
  • 00:12:40
    应该原因差不多
  • 00:12:41
    主要就是为了隐私保护
  • 00:12:42
    这里据传有不少钱
  • 00:12:44
    都是花在一带一路相关的项目上
  • 00:12:45
    应该是在百亿美元这个数量级
  • 00:12:47
    我倒是零零散散的查到了一些
  • 00:12:49
    中投这几年进行的一些投资
  • 00:12:51
    比如说收购一个俄罗斯的钾肥公司啊
  • 00:12:53
    纽约买了栋楼啊什么的
  • 00:12:55
    这些可能也没什么可展开的
  • 00:12:56
    不过在它众多投资这么多名字里头
  • 00:12:58
    有一个引起了我的注意
  • 00:13:00
    这个名字我跟你说
  • 00:13:01
    已经是我查这篇稿子的时候
  • 00:13:02
    不知道是第四次还是第五次遇着
  • 00:13:04
    你知道是哪个公司吗
  • 00:13:05
    就是英国的希斯罗机场
  • 00:13:08
    这是个非常莫名其妙的小发现啊
  • 00:13:10
    这些主权基金
  • 00:13:11
    都非常喜欢投资希斯罗机场
  • 00:13:13
    你看它的股东都有谁啊
  • 00:13:14
    沙特的PIF、卡塔尔投资局、新加坡的GIC、中投
  • 00:13:18
    这个CDPQ其实是个加拿大的养老金
  • 00:13:20
    还有一个澳大利亚的养老金
  • 00:13:22
    是吧就感觉各国的各种基金
  • 00:13:24
    给它瓜分了的感觉
  • 00:13:25
    而且我跟你说
  • 00:13:25
    就在迪拜刚买了希斯罗机场之后
  • 00:13:28
    阿布扎比心里也开始痒痒了
  • 00:13:29
    最近有传言说 阿布扎比的基金
  • 00:13:31
    也正在考虑积极购买它的股份
  • 00:13:33
    我就感觉
  • 00:13:33
    你说希斯罗机场哪天要开个股东大会
  • 00:13:36
    密谋点什么
  • 00:13:37
    就感觉能操控全球的金融市场
  • 00:13:38
    你说神奇不神奇
  • 00:13:39
    这个机场有什么魔力
  • 00:13:41
    让全球的主权基金都为之疯狂
  • 00:13:44
    这个希斯罗机场
  • 00:13:45
    确实它是全球最繁忙的机场之一
  • 00:13:48
    不过这完全没法解释
  • 00:13:49
    为什么大家都独独喜欢这个希斯罗机场
  • 00:13:51
    而且你要是单从财务投资的角度来看
  • 00:13:53
    这个希斯罗机场
  • 00:13:54
    包括全球大部分机场都不怎么赚钱
  • 00:13:57
    2023年的净收入是5亿英镑
  • 00:13:59
    再加上比如疫情啊
  • 00:14:00
    各种经济危机
  • 00:14:01
    都会对它的收益产生不小的影响
  • 00:14:03
    它的收入波动还是挺厉害
  • 00:14:04
    所以它的估值并不高
  • 00:14:05
    大概也就100亿美元左右
  • 00:14:07
    从财务投资的角度呢
  • 00:14:09
    不算是一个特别好的投资
  • 00:14:10
    我觉得它这么抢手的原因哈
  • 00:14:11
    可能是很少有这种国际大机场
  • 00:14:13
    它的股权
  • 00:14:14
    是允许被公开卖给其它国家的
  • 00:14:16
    而且还是其它国家的主权基金
  • 00:14:18
    你看大部分知名的国际机场
  • 00:14:19
    都是这个国家自己的政府、国企
  • 00:14:22
    或者至少是本国的公司持有
  • 00:14:23
    大家一看是吧
  • 00:14:24
    这个希斯罗居然拿出来卖了
  • 00:14:26
    反正也不贵
  • 00:14:27
    那我得赶紧上
  • 00:14:28
    就把它给瓜分了
  • 00:14:29
    你看这个股权结构图是吧
  • 00:14:30
    整的跟个披萨饼似的
  • 00:14:31
    还挺平均
  • 00:14:33
    好接下来咱们要公布的是
  • 00:14:35
    全球最大的主权基金
  • 00:14:38
    挪威政府全球养老基金
  • 00:14:40
    它的管理规模超过了1.8万亿美元
  • 00:14:43
    你说挪威 一个北欧的国家只有550万人口
  • 00:14:46
    它是怎么积累起来
  • 00:14:47
    相当于GDP 360%的财富呢
  • 00:14:50
    简单来说就是石油天然气
  • 00:14:53
    1969年 挪威在北海发现了石油
  • 00:14:56
    虽然这个体量
  • 00:14:57
    可能跟中东那些国家没法比
  • 00:14:58
    但在欧洲这些国家里头
  • 00:15:00
    可以说是遥遥领先了
  • 00:15:01
    2000年那会 大概每天能产300万桶石油
  • 00:15:04
    现在降下来一点
  • 00:15:05
    但每天也接近有200万桶
  • 00:15:06
    而且它的天然气储量也非常丰富
  • 00:15:08
    尤其是俄乌战争开始之后
  • 00:15:10
    它的天然气收入也开始暴涨
  • 00:15:11
    现在甚至已经超过了石油的收入
  • 00:15:13
    每年的能源总收入
  • 00:15:14
    就超过了1,000亿美元
  • 00:15:16
    所以你可别被它的名字给误导了哈
  • 00:15:17
    它虽然名字叫养老基金
  • 00:15:19
    但实际上
  • 00:15:20
    它跟中东那些石油国家的主权基金类似
  • 00:15:22
    它的资金来源主要是化石能源
  • 00:15:24
    并不是大家所谓的那个养老金
  • 00:15:26
    你看搞笑不搞笑
  • 00:15:27
    一个因为化石能源积累起来的财富基金
  • 00:15:29
    名字叫养老基金
  • 00:15:31
    这就好像我家里养了个小狗
  • 00:15:32
    我给它起名叫猫咪
  • 00:15:34
    关键是啊
  • 00:15:34
    这可不是一般的猫咪
  • 00:15:36
    这是全世界最大的狗
  • 00:15:39
    不开玩笑了哈
  • 00:15:40
    我们回来说这个挪威的养老金
  • 00:15:43
    这个基金它有意思地方是
  • 00:15:45
    它的所有者 跟咱们榜单上其它一些基金都不一样
  • 00:15:47
    它不是政府所有
  • 00:15:48
    也不是央行所有
  • 00:15:50
    而是挪威的人民所有
  • 00:15:52
    挪威的央行
  • 00:15:53
    也就是挪威银行
  • 00:15:54
    它有一个大概不到1,000人的团队
  • 00:15:55
    专门去负责管理和投资这个基金
  • 00:15:58
    这样呢可以尽量去避免
  • 00:15:59
    这个基金的一些政治属性
  • 00:16:00
    然后挪威政府呢
  • 00:16:02
    帮助挪威的民众来代持
  • 00:16:03
    但也不能随便挪用里边的钱
  • 00:16:05
    所有的决策都得国会通过
  • 00:16:06
    所以简单来说
  • 00:16:07
    这只基金就是挪威人民所有
  • 00:16:09
    挪威政府代持
  • 00:16:10
    挪威央行管理
  • 00:16:11
    哎它大概是这么一个体系
  • 00:16:14
    挪威政府呢
  • 00:16:15
    每年会从这个基金里头取大概3%
  • 00:16:17
    作为财政支出
  • 00:16:18
    这就相当于挪威政府每年20%的支出了
  • 00:16:21
    主要呢就是给挪威人民的福利支出
  • 00:16:23
    这也是为什么
  • 00:16:24
    大家可能经常听说
  • 00:16:24
    说挪威这个社会福利非常好啊
  • 00:16:26
    大部分的医疗、教育全都是免费
  • 00:16:29
    父母加在一起有一整年的带薪产假 等等吧
  • 00:16:32
    你说能支撑它有这么好的社会福利
  • 00:16:34
    很大的功劳
  • 00:16:34
    都得归功于背后这个主权基金
  • 00:16:36
    那具体到它的投资风格管理风格呢
  • 00:16:39
    我觉得它最大的一个特点就是透明
  • 00:16:42
    极度的透明
  • 00:16:44
    这个就跟咱们之前说
  • 00:16:45
    中东那些主权基金
  • 00:16:47
    完全是反的
  • 00:16:47
    但是这个也符合它的特点
  • 00:16:49
    就是民众持用
  • 00:16:50
    透明呢就方便大家来监督
  • 00:16:52
    也方便我查资料
  • 00:16:53
    你要是去到它的官方网站
  • 00:16:55
    上面最醒目的地方
  • 00:16:56
    就放着它实时更新的一个总市值
  • 00:16:58
    而且据它的CEO说
  • 00:17:00
    这个数据每秒钟要刷新13次
  • 00:17:02
    我也不知道为什么
  • 00:17:03
    每秒钟要刷新那么多次
  • 00:17:05
    它的官网上还有各种投资的统计分析
  • 00:17:07
    还有最最最原始的投资数据
  • 00:17:09
    人家都给你整理好一个Excel表格
  • 00:17:10
    你可以随便下载
  • 00:17:11
    它投资了哪些公司
  • 00:17:13
    什么类别
  • 00:17:14
    股权多少
  • 00:17:15
    估值多少
  • 00:17:15
    反正一五一十全都公开 毫无保留
  • 00:17:17
    而且你还会发现
  • 00:17:18
    它完全不投资私募
  • 00:17:20
    股权投资全都是上市公司
  • 00:17:21
    你说为什么
  • 00:17:22
    主要就是因为这个私募它太不透明了
  • 00:17:25
    就容易藏污纳垢
  • 00:17:26
    所以挪威的国会
  • 00:17:27
    压根就不让它投资私募
  • 00:17:28
    不得不说啊
  • 00:17:29
    这些北欧国家做事的风格
  • 00:17:30
    那是真透明啊
  • 00:17:31
    该透露的信息哎
  • 00:17:32
    它告诉你
  • 00:17:33
    有的时候你觉得不用透露的信息
  • 00:17:35
    或者没有必要透露的信息
  • 00:17:36
    它也都全盘托出
  • 00:17:37
    前两天咱们不是聊了一期丹麦的乐高吗
  • 00:17:39
    我其实就有这个感觉
  • 00:17:40
    明明人家没上市
  • 00:17:42
    出的这个年报比上市公司还详细
  • 00:17:44
    来咱来简单展开看看它的投资哈
  • 00:17:46
    它呢总共分四大类
  • 00:17:47
    股、债、房地产、还有新能源基建
  • 00:17:50
    新能源基建虽然最近宣传的很厉害
  • 00:17:52
    但投资其实还很少
  • 00:17:53
    刚刚起步
  • 00:17:54
    总估值大概是20个亿
  • 00:17:55
    只占到了总资产的千分之一
  • 00:17:58
    所以可以基本忽略不计
  • 00:18:00
    地产项目总共投资了288亿美元
  • 00:18:02
    占1.8%
  • 00:18:03
    这个比例相对于其它的主权基金也非常少
  • 00:18:06
    然后是债券 占了26%
  • 00:18:08
    最后的大头就剩下的所有
  • 00:18:09
    全都是股票
  • 00:18:10
    你看这个全球最大的主权基金
  • 00:18:12
    72%都投资在了股票
  • 00:18:15
    投资了8,000多个公司
  • 00:18:16
    从市值来看
  • 00:18:17
    全球所有股票的1.5%
  • 00:18:19
    都是这一个挪威基金持有
  • 00:18:22
    它在2008年之前的时候
  • 00:18:23
    股票的占比大概是40%
  • 00:18:25
    但是后来2008年之后的那段时间
  • 00:18:27
    它们也几乎是全世界最大的股票买家
  • 00:18:30
    投资具体投了什么呢
  • 00:18:31
    总体来说就是
  • 00:18:33
    基本上它是不会以一个特别大的比例
  • 00:18:35
    去持有某一家公司
  • 00:18:36
    或者去人为的干预这个公司的决策
  • 00:18:39
    它不会像BlackRock那种
  • 00:18:40
    有的时候要进人家董事会
  • 00:18:41
    哎它不会
  • 00:18:42
    它就纯粹作为一个财务投资者
  • 00:18:44
    可以说就像摊煎饼一样对吧
  • 00:18:45
    摊开了投
  • 00:18:46
    而从实际结果来看呢
  • 00:18:47
    它表现跟整体大盘也确实是差不多
  • 00:18:50
    所以要我说哈
  • 00:18:51
    它就有点像一个巨大的
  • 00:18:52
    全球股票的ETF
  • 00:18:54
    当然这个ETF咱们是买不了
  • 00:18:55
    虽然它口头上也说要找阿尔法
  • 00:18:58
    要超额回报
  • 00:18:59
    但是你从实际行动上来看
  • 00:19:00
    这就是一个非常典型的
  • 00:19:01
    被动投资的做法
  • 00:19:02
    它的优点呢
  • 00:19:03
    除了管理成本低
  • 00:19:04
    还有很重要的一点
  • 00:19:05
    就是舆论风险也低
  • 00:19:07
    你看我都这么摊开了投了
  • 00:19:08
    万一最后跌了
  • 00:19:09
    那是市场不好
  • 00:19:10
    你也不能赖我呀对吧
  • 00:19:11
    我跟你说哈
  • 00:19:11
    你可千万别小看这一点
  • 00:19:13
    很多那种主权基金
  • 00:19:14
    你想它掌管那么巨额的钱
  • 00:19:15
    万一出现一些超额亏损
  • 00:19:17
    或者是决策失误
  • 00:19:18
    它是要受到非常大的舆论压力
  • 00:19:20
    你就比如说新加坡的淡马锡
  • 00:19:22
    包括中投
  • 00:19:22
    其实都持续会有这种舆论压力
  • 00:19:25
    这个挪威基金
  • 00:19:26
    它从1998年到现在 平均的年化收益是6.3%
  • 00:19:30
    所以大家看到了吧
  • 00:19:31
    如果你从长期投资的一个角度
  • 00:19:33
    长期来看的一个预期收益
  • 00:19:35
    我觉得大概在4%到7%这个区间
  • 00:19:38
    是相对比较合理的
  • 00:19:39
    你可以心里大概有个数
  • 00:19:40
    当然这个是全部的投资收益啊
  • 00:19:42
    如果说我们作为个人投资者的话
  • 00:19:44
    你还得分一部分
  • 00:19:45
    比如说给投资经理啊对吧
  • 00:19:46
    那就还得再打个折
  • 00:19:47
    不过要我说啊
  • 00:19:48
    这个挪威基金
  • 00:19:49
    它有一个非常重大的决策失误
  • 00:19:51
    我翻了半天它的投资
  • 00:19:52
    这里边竟然没有
  • 00:19:53
    希斯罗机场
  • 00:19:56
    最后咱们来说说美国啊
  • 00:19:59
    你看特朗普在去年9月份演讲的时候就说了
  • 00:20:02
    他要成立一个最伟大的主权基金
  • 00:20:08
    果然今年2月3号
  • 00:20:10
    特朗普一上任
  • 00:20:10
    就签署了一个行政令
  • 00:20:12
    要正式建立一个美国的主权基金
  • 00:20:14
    而且我跟你说哈
  • 00:20:14
    这个项目是少有的
  • 00:20:16
    特朗普跟拜登都表示要支持的项目
  • 00:20:19
    首先美国它为什么要建立这个主权基金呢
  • 00:20:22
    说实话一个主权基金如果你用好了
  • 00:20:24
    对于一个国家来说
  • 00:20:25
    不管是对于民众还是政府
  • 00:20:26
    它好处其实还挺多的
  • 00:20:28
    首先它真的就是躺着赚钱
  • 00:20:30
    对吧你比如说新加坡、挪威
  • 00:20:31
    它只要拿出这个基金一小部分的收益
  • 00:20:33
    就已经是政府最大的收入来源了
  • 00:20:35
    这样就可以增加民众的福利
  • 00:20:37
    降低税收等等
  • 00:20:39
    其次呢它还可以维持经济的稳定
  • 00:20:41
    你比如说像香港的外汇基金啊
  • 00:20:42
    中国外管局的基金
  • 00:20:43
    中投的汇金等等这些基金
  • 00:20:45
    可以说是各种国家队吧
  • 00:20:47
    它就可以帮助维持汇率的稳定
  • 00:20:49
    还有维持国内金融市场的稳定
  • 00:20:50
    然后再其次
  • 00:20:51
    它还能投向海外
  • 00:20:52
    用最实打实的
  • 00:20:53
    最直接的财务投资去搅动全球的市场
  • 00:20:56
    我跟谁好啊
  • 00:20:57
    我想支持谁
  • 00:20:58
    对吧我就多投你点钱
  • 00:20:59
    我要是不喜欢你
  • 00:21:00
    我就可以撤资
  • 00:21:01
    你看像沙特
  • 00:21:01
    它就可以威胁英国
  • 00:21:02
    你要不让我买纽卡斯尔
  • 00:21:03
    我就把投资给撤了
  • 00:21:04
    这个力度还是挺大的
  • 00:21:06
    那具体到美国呢
  • 00:21:08
    它行政令上其实就说了官方的目的
  • 00:21:10
    你看第一点
  • 00:21:11
    促进财政的可持续性
  • 00:21:13
    减轻美国家庭和小企业的税收负担
  • 00:21:15
    说白了就是创收
  • 00:21:16
    对吧对应刚刚我们说第一点
  • 00:21:17
    然后呢建立长期的经济安全
  • 00:21:19
    促进美国
  • 00:21:20
    在国际上的经济和战略的领导地位
  • 00:21:22
    哎这个就对应我们说的第二点跟第三点
  • 00:21:24
    实际上哈
  • 00:21:25
    我觉得对于美国来说
  • 00:21:26
    这个第一点难度很大
  • 00:21:27
    因为说实话
  • 00:21:28
    美国其实已经有刹不住车的财政赤字了
  • 00:21:30
    你想想它能有什么办法搞到这么多钱
  • 00:21:32
    然后还要减轻自己的财政压力
  • 00:21:34
    这就有点像一个欠了一屁股债的人
  • 00:21:36
    然后说我今天要成立一个庞大的基金
  • 00:21:38
    这样这个基金的利息和收益
  • 00:21:40
    就可以帮我还债了
  • 00:21:41
    对吧你这么一听
  • 00:21:42
    是不感觉这里头是有一些逻辑漏洞的
  • 00:21:46
    当然了美国确实不是一般的富豪
  • 00:21:48
    它确实有非常多优质的资产
  • 00:21:49
    融资能力也很强
  • 00:21:50
    但即便如此吧
  • 00:21:51
    市场上的普遍认为是财务收益
  • 00:21:54
    并不是这个基金的主要目的
  • 00:21:55
    就算是
  • 00:21:56
    它短期要实现起来的难度也是相当大的
  • 00:21:58
    它更主要的目的大概率是第二个
  • 00:22:01
    就是促进美国在经济和战略上的领导地位
  • 00:22:05
    尤其是在现在逆全球化的经济周期里
  • 00:22:07
    你像美国、英国等等国家的政府
  • 00:22:09
    就开始意识到
  • 00:22:10
    这个国家有一个主权基金的好处
  • 00:22:12
    它在国际市场上可以非常直接
  • 00:22:14
    非常直给的
  • 00:22:15
    让这个政府的手伸得更长
  • 00:22:17
    抓的也更精准
  • 00:22:18
    更关键的是
  • 00:22:18
    其实还可以更隐秘更低调的去操作
  • 00:22:21
    咱举个最直接的例子
  • 00:22:23
    TikTok的事让美国非常头疼
  • 00:22:25
    也非常尴尬
  • 00:22:25
    特朗普就说了
  • 00:22:26
    我们的主权基金
  • 00:22:27
    就可以把这个TikTok给买下来
  • 00:22:29
    省得这里边你又得跟法院纠缠
  • 00:22:30
    又得四处找人帮着买对吧
  • 00:22:33
    好你看
  • 00:22:34
    我们说这个主权基金是吧
  • 00:22:35
    这也好那也好
  • 00:22:36
    那你说美国联邦政府
  • 00:22:37
    它以前为什么没有自己的主权基金呢
  • 00:22:40
    其实原因也很简单
  • 00:22:41
    就是它没钱呀
  • 00:22:43
    虽然美国作为一个国家
  • 00:22:45
    这个经济过去几十年发展的很好
  • 00:22:47
    大家手里越来越有钱
  • 00:22:48
    但政府它手里没钱
  • 00:22:51
    其实咱现在梳理一下全球这十大主权基金
  • 00:22:53
    咱找找规律
  • 00:22:54
    就很容易想明白
  • 00:22:55
    你看它们财富的积累
  • 00:22:56
    无非就两种情况
  • 00:22:57
    要么是那种
  • 00:22:58
    自然资源非常丰富的石油国家
  • 00:23:00
    短期内赚钱赚太快
  • 00:23:01
    为了避免自己陷入石油诅咒
  • 00:23:03
    哎就成立这么个基金
  • 00:23:04
    另一类呢
  • 00:23:05
    就是经常账户顺差
  • 00:23:06
    或者贸易顺差的这种政府
  • 00:23:08
    通过服务、贸易、投资等等
  • 00:23:10
    不停的吸引外资的流入
  • 00:23:11
    积累的钱够多了
  • 00:23:12
    哎就成立这么个基金
  • 00:23:14
    这两种情况
  • 00:23:14
    不管是从哪一种
  • 00:23:15
    对这个经济体来看哈
  • 00:23:16
    它都是不停的在赚钱
  • 00:23:18
    赚其它国家的钱
  • 00:23:19
    然后积累了大量的美元
  • 00:23:22
    而美国呢
  • 00:23:22
    虽然它发达
  • 00:23:23
    它人均GDP高
  • 00:23:24
    但是它是属于持续性的贸易逆差
  • 00:23:26
    经常账户逆差
  • 00:23:27
    政府的债务也是在持续的扩大
  • 00:23:29
    它不管是从整个经济体
  • 00:23:31
    还是从它的联邦政府来看
  • 00:23:32
    都相当于是一个债务人
  • 00:23:34
    都是欠钱的
  • 00:23:34
    那正常情况下
  • 00:23:35
    你可想而知
  • 00:23:36
    它是没有办法自然地
  • 00:23:38
    积累起来这个财富
  • 00:23:39
    去成立一个基金的
  • 00:23:40
    既然政府手里没钱
  • 00:23:41
    你说特朗普
  • 00:23:41
    它这次打算从哪搞几万亿美元
  • 00:23:44
    来成立这个主权基金呢
  • 00:23:45
    其实它现在也没给出什么明确的解决方案
  • 00:23:47
    所以我们也只能分析分析
  • 00:23:49
    你要搞钱
  • 00:23:50
    无非就四条路
  • 00:23:51
    要么赚要么融
  • 00:23:53
    要么卖要么印是吧
  • 00:23:56
    这个印我觉得应该是不会了
  • 00:23:58
    虽然美国它能印钱
  • 00:23:59
    但是你要是这么明目张胆的自己印钱自己花
  • 00:24:02
    这个行为 估计让美元的国际信用度
  • 00:24:04
    就可以说是荡然无存了
  • 00:24:07
    赚呢咱刚才说了
  • 00:24:08
    可能性也不大
  • 00:24:08
    第一呢就算你能赚
  • 00:24:10
    赚的其实非常慢
  • 00:24:11
    你得一点一点去积累
  • 00:24:12
    特朗普选举的时候倒是说了
  • 00:24:13
    它想通过关税去积累自己的主权基金
  • 00:24:16
    不过这个从短期来看它不太现实
  • 00:24:18
    主要是美国的关税收入它太少了
  • 00:24:21
    或者是说这个基金需要的钱太多了
  • 00:24:23
    就算你疯狂的收关税
  • 00:24:24
    你要想积累个几万亿美元
  • 00:24:26
    去成立主权基金
  • 00:24:27
    那估计特朗普都退休了
  • 00:24:28
    目前大家猜测
  • 00:24:29
    靠卖东西来钱
  • 00:24:31
    是最大概率可能的一个选项
  • 00:24:34
    你看行政另里其实也说了
  • 00:24:35
    联邦政府直接持有的
  • 00:24:37
    就有5.7万亿美元的资产
  • 00:24:38
    还有潜在可能
  • 00:24:39
    不计其数的自然资源资产
  • 00:24:41
    美国财政部长贝森特他也说了
  • 00:24:43
    可能通过变卖一些美国政府的资产
  • 00:24:45
    作为资金来源
  • 00:24:46
    具体你要卖什么它也没说
  • 00:24:48
    大家猜测可能就是卖卖地呀
  • 00:24:50
    卖卖楼啊什么的
  • 00:24:51
    甚至有人调侃说
  • 00:24:52
    它可能把什么阿拉斯加夏威夷给卖了
  • 00:24:56
    当然融资也是非常有可能的
  • 00:24:58
    你比如说政府发债
  • 00:24:59
    就像当年中国政府发债建立中投一样
  • 00:25:01
    不过现在这个时间点要融资
  • 00:25:03
    它还有一个问题
  • 00:25:03
    就是美国的利率现在太高了
  • 00:25:05
    你看10年期的国债收益率已经超过了4%
  • 00:25:09
    还有一种融资方式呢
  • 00:25:10
    就是政府可以直接去拉投资
  • 00:25:11
    比如说我就去找马斯克这种富豪
  • 00:25:13
    或者BlackRock这种资管公司
  • 00:25:15
    人手里有的是钱对吧
  • 00:25:17
    也不是完全不可能
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    反正现在是说呢
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    这个行政令发布90天之后
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    美国会再给一个详细的方案
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    哎到时候要是非常有意思的话
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    咱也可以再分析分析
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    好我们用两期视频
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    看了全球最大的主权基金
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    你发现没有
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    咱们其实并不是单纯的猎奇
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    其实也是通过这些基金
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    从侧面去了解各个政府的运作方式
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    投资逻辑
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    还有组织架构
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    而且你看了它们的投资方式之后
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    是不是也对自己的资产管理
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    有了一层更深的领悟
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    再次感谢moomoo对本期视频的支持
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