00:00:16
El mundo se enfrenta
a desafíos enormes,
00:00:19
el consumo creciente,
00:00:21
también propulsado
por el aumento demográfico,
00:00:23
la generación exponencial
de residuos,
00:00:26
que ocasionan
grandes problemas medioambientales;
00:00:29
la pérdida de biodiversidad por la
explotación de recursos naturales;
00:00:33
la disminución de la calidad
de las tierras por la utilización
00:00:36
de productos químicos que consiguen
altos rendimientos
00:00:39
pero que acaban esquilmándolas;
00:00:40
el calentamiento global
como consecuencia
00:00:43
de los efectos en la atmósfera,
00:00:44
del aumento de los gases
de efecto invernadero
00:00:47
y el incremento de las migraciones,
que provoca tragedias humanitarias,
00:00:51
son algunas de las
tensiones planetarias
00:00:53
a las que nos enfrentamos.
00:00:55
De entre ellos, el problema
del cambio climático
00:00:58
es uno de los que está
generando mayor preocupación
00:01:01
por sus efectos devastadores
y por su potencial de no retorno.
00:01:05
Por otro lado, según cálculos
realizados por la Comisión Europea,
00:01:09
la Unión Europea tiene que afrontar
un déficit de inversión anual
00:01:13
de casi
180.000 millones de euros
00:01:15
para alcanzar los objetivos
en materia de clima y energía
00:01:19
hasta 2030.
00:01:20
Afrontar el objetivo de
descarbonización
00:01:22
de la economía europea en 2050,
00:01:25
requerirá inversiones
en una media anual de 1,33
00:01:29
a 1,42 billones de euros,
a partir de 2031 y hasta 2050.
00:01:37
Por tanto, involucrar a
los mercados financieros
00:01:40
en la consecución de estas
metas sociales y ambientales
00:01:44
se considera un
elemento relevante,
00:01:46
ya que permite conjugar incentivos
entre la actividad económica
00:01:49
y los compromisos internacionales,
ejerciendo en este caso
00:01:53
la industria financiera
como el sistema
00:01:55
circulatorio de la economía.
00:01:57
La Unión Europea está tratando
de contribuir a este desafío
00:02:01
y lanzó en marzo de 2018 su plan
de acción de finanzas sostenibles,
00:02:05
con el objetivo de situar
la sostenibilidad y su análisis
00:02:08
como un elemento central
innecesario en el proceso de toma
00:02:12
de decisiones financieras
y de inversión en Europa.
00:02:16
Las finanzas sostenibles
00:02:18
es una forma de entender
el mundo financiero
00:02:20
en el que se tiene en cuenta
el impacto ambiental, social
00:02:24
y de buen gobierno que tiene
el crédito
00:02:26
o la inversión sobre terceros.
00:02:28
Este modo
de entender el mundo financiero
00:02:32
ha adquirido mayor protagonismo
en los últimos años,
00:02:34
por el impulso que está dando
la propia Unión Europea a través
00:02:37
del Plan de Acción de
Finanzas Sostenibles, de 2018.
00:02:41
De hecho, el año
pasado en el 2020,
00:02:44
se publicó la taxonomía,
que es el informe,
00:02:47
uno de los informes más importantes
en este sentido,
00:02:50
donde se introducen
una serie de conceptos
00:02:53
para orientar a los inversores,
a los bancos,
00:02:58
a los legisladores sobre qué es
esto de las finanzas sostenibles.
00:03:02
Básicamente lo que persigue el Plan
de Acción de Finanzas Sostenibles,
00:03:06
son tres objetivos.
00:03:07
En primer lugar,
orientar los flujos crediticios
00:03:11
y de inversión hacia proyectos
más a largo plazo
00:03:15
y que tengan en cuenta los impactos
ambientales de esos proyectos,
00:03:19
también sin perder de vista el
impacto social de estos proyectos.
00:03:23
Segundo, introducir
nuevos mecanismos
00:03:26
de gestión de riesgos,
de estos riesgos,
00:03:28
a la hora de valorar los activos
de la industria financiera,
00:03:31
de los bancos y de los gestores,
nuevos parámetros,
00:03:35
nuevos indicadores, nuevas métricas
que tienen en cuenta los riesgos
00:03:39
que llamamos extrafinancieros
ambientales,
00:03:42
sociales y de buena gobernanza,
y en definitiva,
00:03:45
lo que buscan es, bueno conocer
la exposición real
00:03:49
a estos riesgos que hasta ahora
no se tenían en cuenta
00:03:52
desde el punto
de vista financiero
00:03:54
y fundamentalmente,
los riesgos ambientales.
00:03:56
Estos riesgos ambientales
son importantes,
00:03:58
porque pueden estar,
00:04:00
si no se tienen en cuenta,
00:04:02
se están sobrevalorando determinados
activos o inversiones
00:04:05
ligados a energías menos limpias
o que tienen peor impacto,
00:04:11
en términos de CO2,
o energías menos eficientes
00:04:16
o reservas del petróleo, del gas
u otras industrias
00:04:20
que están reconvirtiendo su actividad
hacia un modelo más descarbonizado
00:04:24
y con menor impacto ambiental,
sobre todo, teniendo en cuenta
00:04:27
los compromisos asumidos
en la Cumbre de París
00:04:30
y el nuevo plan del New Green Deal,
de la Unión Europea.
00:04:44
Podríamos decir que hay dos tipos:
00:04:46
los productos
de inversión responsable
00:04:49
y los productos
de financiación sostenible.
00:04:51
En los productos
de inversión responsable
00:04:53
nos encontramos con los fondos de
inversiones socialmente responsables;
00:04:56
los fondos de impacto o
instrumentos que normalmente vienen
00:05:01
siendo objeto de inversión por
parte de los fondos de pensiones
00:05:06
o fondos de reserva de los países.
00:05:09
Junto a estos instrumentos
de inversión colectiva responsables,
00:05:12
existen los instrumentos
de financiación sostenibles,
00:05:14
que son los que han ido adquiriendo
en los últimos años,
00:05:17
mayor peso
y mayor importancia.
00:05:19
Estamos hablando de bonos verdes,
de bonos sociales
00:05:23
o de bonos sostenibles,
por ejemplo.
00:05:25
Los bonos verdes, incluso, pues
son bonos que emiten instituciones,
00:05:30
grandes corporaciones
para atraer capital en los mercados
00:05:33
de capitales, de inversores
responsables o inversores
00:05:36
que cada vez son más
conscientes del valor añadido
00:05:40
que tiene lo ambiental,
de esos riesgos
00:05:44
que el cambio climático
está produciendo
00:05:47
y, por tanto, valoran
positivamente que las empresas
00:05:50
de forma anticipada
gestionen esos riesgos
00:05:53
y se preparen a
un nuevo escenario.
00:05:55
Esos bonos verdes
invierten fundamentalmente
00:05:57
en energías renovables,
00:05:59
en la transición
a la economía circular,
00:06:03
en eficiencia energética
en edificios o en agricultura,
00:06:08
más sostenible,
00:06:09
por poner algunos ejemplos.
00:06:10
Los emiten tanto grandes
corporaciones,
00:06:12
como decía antes,
incluso empresas de transporte
00:06:15
que trabajan en temas
de transporte limpio
00:06:17
o incluso instituciones financieras
como grandes bancos
00:06:22
y, además,
también los propios bancos públicos,
00:06:25
como puede ser el propio Instituto
de Crédito Oficial.
00:06:28
Además,
existen bonos sostenibles.
00:06:30
Los bonos sostenibles lo que intentan
es hacer fácil esa transición
00:06:34
de lo menos ecológico, menos
ambiental o economía más marrón
00:06:38
a una economía más verde
y los bonos sociales, que
00:06:42
por desgracia,
con la actual crisis,
00:06:45
la pandemia que vivimos, pues
han tenido adquirido mayor peso.
00:06:49
Son bonos que tratan
de atraer capital,
00:06:51
hacia inversiones, en educación,
en sanidad, en vivienda asequible
00:06:57
y, sobre todo para países
donde las condiciones son peores,
00:07:01
en infraestructuras de transporte,
de saneamiento, de agua potable, etc.
00:07:06
Dentro de la industria financiera,
00:07:08
la gestión de activos
fundamentalmente
00:07:10
a través de la inversión colectiva,
ha sido la que desde hace décadas
00:07:14
viene prestando
atención a los riesgos
00:07:16
y oportunidades ambientales,
sociales y de buena gobernanza
00:07:20
de sus carteras de inversión.
00:07:22
La inversión
socialmente responsable
00:07:25
trata de garantizar que el
comportamiento de las empresas
00:07:28
en las que invierte,
cumple de la mejor manera posible
00:07:31
con las expectativas de la sociedad.
00:07:33
Dentro de los inversores responsables
nos encontramos con fondos
00:07:37
de inversión, de pensiones y otro
tipo de inversiones institucionales
00:07:41
como entidades no lucrativas
00:07:43
que quieren ser coherentes
con su visión social
00:07:46
también a través de la inversión
de sus excedentes
00:07:49
de forma responsable
en los mercados financieros.
00:07:52
Este es el caso
de Anesvad, una fundación española
00:07:55
que trabaja en
cooperación al desarrollo
00:07:58
con más de 50 años de historia.
00:08:03
Anesvad,
como bien sabéis es una fundación,
00:08:06
por lo tanto, estaríamos encuadrados
dentro de lo que son
00:08:09
los inversores institucionales
y dentro de
00:08:11
de esa gran área.
00:08:13
Somos una fundación,
00:08:16
con un modelo
híbrido de fundación
00:08:18
en el sentido de que somos una
fundación que, con una acción directa,
00:08:23
promocionando el desarrollo social
y a la vez con un patrimonio
00:08:29
que está gestionado
con criterios ISR y de impacto.
00:08:33
Pues en Anesvad lo que
hemos querido hacer es
00:08:36
incorporar a una gestión eficiente
00:08:40
y óptima de la cartera, criterios
de sostenibilidad que hemos definido
00:08:44
tanto como inversión
socialmente responsable,
00:08:46
como también buscando el impacto.
00:08:49
En ese sentido no
hemos renunciado a nada
00:08:51
que se sepa en la
matemática financiera
00:08:54
y en la gestión de activos para
desarrollar nuestra cartera.
00:08:59
Pues hemos hecho un ejercicio
clásico de distribución de activos
00:09:04
con los antiguos clásicos,
a saber,
00:09:06
renta fija, con sus diferentes
subcategorías, renta variable
00:09:10
y luego para buscar el impacto,
el impacto directo
00:09:14
estamos haciendo inversiones
en fondos de private equity de impacto
00:09:18
y también en fondos de renta,
fija no cotizada
00:09:21
y microfinanzas que también nos dan
ese aspecto de impacto.
00:09:27
Si miráis nuestra cartera
es una cartera que
00:09:30
tiene como objetivo una
rentabilidad de riesgo con impacto.
00:09:34
Hemos incorporado
el marco de referencia
00:09:39
que inicialmente
estuvo proponiendo
00:09:42
Sir Ronald Cohen,
conocido en la industria
00:09:45
del impacto por todo el mundo
con uno de los grandes,
00:09:47
no solamente pensadores,
00:09:50
sino también impulsores en forma
práctica y una persona admirable,
00:09:54
el nuevo marco de referencia,
que es
00:09:56
históricamente veníamos
de rentabilidad riesgo,
00:09:59
y ahora estamos incorporando
el impacto, también.
00:10:03
Las inversiones de impacto,
lo que suponen es una
00:10:07
intencionalidad por
parte de las compañías,
00:10:11
que generan el impacto.
00:10:13
Esto no es trivial.
Son compañías que contribuyen
00:10:17
a la resolución de problemas
ambientales y sociales
00:10:21
en el mundo, pero no lo hacen
de una manera marginal o residual,
00:10:24
sino que tienen
como objetivo principal
00:10:28
el generar ese cambio,
ese cambio ambiental, social,
00:10:32
de contribuir de una
manera explícita la sociedad.
00:10:34
Nosotros, a la hora de deber
y velar porque estamos haciendo
00:10:40
y contribuyendo realmente
a los objetivos de la Fundación,
00:10:44
decidimos hace ya tres años,
elaborar un reporte de impacto.
00:10:49
En ese informe lo que hacemos es,
00:10:51
recogemos, todas las métricas
de los fondos, uno a uno,
00:10:56
entonces los analizamos,
lógicamente, seguimos muy de cerca
00:10:59
lo que están haciendo
cada uno de los fondos,
00:11:02
analizamos sus métricas
y de ahí derivamos
00:11:05
cuál es el impacto
concreto y específico
00:11:08
que tiene la aportación de fondos
de nuestra cartera a ese fondo.
00:11:13
De tal manera que es
muy tangible.
00:11:16
Podemos ver cuántos créditos
se han prestado,
00:11:19
podemos ver cuántos niños han podido
pasar por una escuela determinada,
00:11:22
podemos ver cuántos profesionales han
hecho un curso de especialización.
00:12:03
Sin duda tiene
que estar muy avalada
00:12:05
con un fuerte convencimiento
por parte de los órganos de gobierno
00:12:09
de la organización, primero,
porque es un compromiso
00:12:13
institucional importante
y en segundo lugar,
00:12:17
porque es una estrategia
a largo plazo,
00:12:19
no es una medida táctica
de gestión puramente financiera,
00:12:23
sino que implica un
compromiso a largo plazo,
00:12:28
de la utilización de los recursos,
de la organización
00:12:30
y del posicionamiento
de la organización en el mundo,
00:12:35
en el mundo financiero.
00:12:36
Precisamente para
ello es muy importante
00:12:39
organizar digamos una estructura
que le de profesionalidad, validez
00:12:46
y la capacidad de una rendición
de cuentas adecuada.
00:12:50
En ese sentido, en el caso de Anesvad
se constituyó ya en el año 2015,
00:12:55
un consejo asesor financiero
00:12:58
orientado a promover la inversión
socialmente responsable
00:13:03
y se desarrollaron una
declaración y unos principios
00:13:08
que determinan
con mucho detalle,
00:13:10
cuál es el tipo de inversión
que se debe realizar
00:13:13
en base a una serie de tipologías
de inversiones.
00:13:18
Entonces documentarlo a través de
una declaración de principios,
00:13:23
de un documento que defina
claramente cuál es esta estrategia,
00:13:28
buscar el asesoramiento
de un consejo asesor
00:13:33
con profesionales altamente
cualificados y muy identificados,
00:13:37
con esa línea de inversión
y, por último, la búsqueda
00:13:41
de un gestor independiente que
permita una gestión del patrimonio
00:13:47
de la manera más profesional
y más eficiente posible.
00:13:50
Son probablemente los tres elementos
básicos
00:13:54
que requiere una organización
para llevar a cabo
00:13:58
una estrategia de
inversión socialmente
00:14:00
responsable, realmente eficaz.
00:14:02
Bueno, para todo esto
es muy importante,
00:14:04
efectivamente, al final hacer
una rendición de cuentas,
00:14:07
no solamente a tus socios,
a tus donantes,
00:14:12
sino a la sociedad en general
00:14:14
porque estás comprometiendo
de alguna manera
00:14:18
el uso de tus
recursos no solamente
00:14:20
en tus programas de
intervención en el terreno,
00:14:23
sino también para la contribución
00:14:25
hacia los objetivos
de desarrollo
00:14:27
sostenible,
gracias a esta gestión financiera.
00:14:30
Para ello, en el caso de Anesvad
00:14:33
y yo creo que como práctica
generalizada, es muy importante
00:14:36
tener una transparencia bien
a través de la página web,
00:14:40
bien a través de cualquier otro tipo
de medios de información
00:14:43
y muy importante realizar una
memoria anual con una explicación
00:14:50
detallada de cuál es el origen
y la canalización
00:14:57
de los fondos de inversión
socialmente responsable,
00:15:00
viendo qué efectos
y qué impacto están teniendo
00:15:03
a través de esas inversiones
en el terreno
00:15:08
y en las líneas de actividad
de la organización.
00:15:11
Esa búsqueda de coherencia entre
00:15:13
donde canalizar
esas inversiones,
00:15:16
de manera que estén
complementando y actuando
00:15:19
tu misión de intervención
es muy importante.
00:15:23
Por eso en el caso de Anesvad
dedicamos una parte muy sustancial
00:15:27
de nuestra inversión me impactó
a fondos de desarrollo en África
00:15:31
y a fondos que apoyan a los
Objetivos de Desarrollo Sostenible
00:15:36
que están identificados
con las enfermedades olvidadas
00:15:40
o las enfermedades de
transmisión en el entorno africano.
