👠 Azzas 2154 (AZZA3): Desafios na Integração Impactam Resultados! Melhores sua tomada de decisões

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https://www.youtube.com/watch?v=K0V0pXCOxJg

摘要

TLDRArtur, um analista de valores imobiliários, analisa os resultados financeiros da Asas (2154) após sua fusão com a Arezo e a Soma. Ele destaca que, apesar do crescimento da receita, o resultado foi negativo, impactado por custos de integração e descontinuidade de algumas marcas. Artur alerta os investidores sobre a importância de não reagir precipitadamente às mudanças no mercado e enfatiza que a habilidade de investimento é mostrada em momentos de dificuldade. Ele conclui que a análise crítica é essencial para entender as variáveis que afetam o desempenho financeiro das empresas, especialmente em tempos de incerteza.

心得

  • 📉 Resultado misto da Asas após fusão com a Arezo e Soma.
  • 📊 Receita cresceu, mas lucros foram pressionados.
  • ⚠️ Importância da análise crítica em momentos de incerteza.
  • 💡 Evitar ser um 'pipoqueiro' nas decisões de investimento.
  • 🔍 Agile habilidade de avaliação além do crescimento.
  • 💰 Custos extraordinários impactaram resultados.
  • 🔄 Integração de marcas traz desafios comuns em fusões.
  • 📈 Necessidade de acompanhar performance das unidades de negócio.
  • 📅 2025 será um ano crucial para a reestruturação e resultados.
  • 🚨 Foco no que é permanente versus o que é temporário no desempenho.

时间轴

  • 00:00:00 - 00:05:00

    O vídeo apresenta Artur, analista de valores imobiliários, que discute o desempenho da empresa Asas (2154) e como o cenário atual revela dificuldades, apesar de anos recentes de crescimento. Ele destaca a importância de compreender a análise de resultados quando a empresa enfrenta desafios.

  • 00:05:00 - 00:10:00

    Artur explora o histórico da Arezo e da Soma, que se uniram para formar a Asas. Enquanto a empresa apresentava números positivos, as dificuldades emergem diante da mudança de cenário, levando investidores a se questionarem sobre o porquê das diferenças nos resultados e a se sentirem inseguros quando as coisas não estão de acordo com suas expectativas.

  • 00:10:00 - 00:15:00

    O analista alerta os investidores sobre a armadilha de se sentirem confiantes em períodos de crescimento e facilidade nas análises. Ele defende que acompanhar e entender os resultados de uma empresa é crucial, especialmente durante momentos de incerteza e queda no preço das ações.

  • 00:15:00 - 00:20:00

    Artur compara a atual situação a um jogador de futebol que brilha nas fases iniciais, mas desaparece em momentos decisivos, caracterizando investidores que não conseguem agir quando surgem dificuldades. A confiança excessiva se transforma em medo, o que pode levar a decisões prejudiciais.

  • 00:20:00 - 00:25:00

    Neste ponto, ele informa que o foco do vídeo não é apenas a análise dos resultados recentes da Asas, mas o desenvolvimento de habilidades críticas e a capacidade de tomar decisões em momentos difíceis, o que é essencial para a evolução como investidores.

  • 00:25:00 - 00:30:00

    O relato inclui a fusão da Arezo e da Soma, com um portfólio diversificado de marcas. Artur observa que, embora o crescimento da receita tenha sido sólido, não se pode ignorar os desafios de integração entre as diversas marcas e as implicações que isso traz para os resultados financeiros.

  • 00:30:00 - 00:35:00

    Artur indica que a performance das marcas varia, com algumas tendo resultados positivos enquanto outras mostram fragilidades. Ele enfatiza a importância de entender esses detalhes ao invés de se limitar a um olhar superficial, especialmente quando se analisa o crescimento em relação à margem e à lucratividade.

  • 00:35:00 - 00:40:00

    As despesas operacionais aumentaram devido à fusão e ajustes necessários, e isso impactou negativamente o ebit e o lucro líquido da empresa. Embora a empresa tenha potencial para se recuperar, os investidores precisam estar cientes de que o desempenho atual pode não ser o que se esperava devido ao aumento das despesas.

  • 00:40:00 - 00:45:21

    Por fim, Artur conclui que, embora o resultado da Asas tenha sido misto e preocupante em certos aspectos, a compreensão de cada componente e a capacidade de decidir em momentos de crise são habilidades essenciais para qualquer investidor que deseja se desenvolver e evitar atitudes reativas na análise de investimentos.

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思维导图

视频问答

  • Qual é o foco do vídeo de Artur?

    O vídeo se concentra na análise dos resultados da empresa Asas (2154) e nas dificuldades que surgiram após a fusão.

  • Quais foram os principais desafios enfrentados pela Asas?

    Os principais desafios foram os custos extraordinários, a integração das marcas e a pressão nas margens devido a descontinuidades.

  • Artur menciona alguma armadilha para investidores?

    Sim, ele alerta sobre a armadilha de achar que se está evoluindo como investidor somente em momentos de boa performance.

  • Qual a importância da análise crítica nos resultados das empresas?

    A análise crítica é crucial para entender o que é permanente ou temporário no desempenho financeiro de uma empresa.

  • Como Artur caracteriza os resultados de Asas após a fusão?

    Os resultados foram mistos, com crescimento de receita, mas pressão nas margens e lucro líquido impactado por questões tributárias.

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    fala pessoal estamos aqui para mais um
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    vídeo meu nome é Artur eu sou Analista
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    de valores Imobiliários e hoje a gente
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    vai falar sobre o resultado da asas 2154
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    eu Finalmente ouv um Call de resultados
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    para ver como é que eles chamam isso
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    aqui né
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    2154 whatever né mas Bom vamos lá asas é
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    uma empresa que a gente acompanha Né
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    desde que acompanhava arzo soma empresa
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    bem interessante tá com números bem
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    legais por nem o motivo principal de tá
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    fazendo no vídeo hoje não é um motivo
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    Positivo né infelizmente o tema central
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    do vídeo de hoje nem vai ser tanto assim
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    o resultado da asas mas é um tópico que
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    eu já já tava identificando já uma certa
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    dificuldade no pessoal mas agora assim
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    ficou bem claro veio aquela na cabeça
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    assim e a a visão do do problema né do
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    problema que é bem importante para vocês
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    que eu
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    seguinte enquanto os números de uma
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    empresa tão tudo Redondo a empresa tá
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    entre and e tal todo mundo é mestre da
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    análise Então vamos tirar aqui é o
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    histórico da arezo né porque a empresa
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    juntou com a soma né então eu tirei mais
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    um ano aqui não tem o que fazer não
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    existia asas né antes de 2022 mas legal
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    o histórico da Ares o histórico da soma
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    é né tem as mesmas qualidades né então
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    enquanto a empresa tá crescendo a
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    receita para caramba ebitda dobrando o
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    lucro evoluiu muito também empresa
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    acendi dívida gerando caixa né esse ano
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    a tela investiu mais e tal todo mundo
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    vira mestre de análise ai não sei o que
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    lá e a confiança sobe e não sei o que lá
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    e essa galera não entende nada e eu sou
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    bom e tal é só aparecer alguma coisa
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    diferente fora do script que vira um
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    barata voa Total O pessoal já não sabe
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    mais o que fazer o que acontecer fica
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    desconfortável com o resultado começa a
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    reclamar de regra contábil Mas por que
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    que tá diferente aqui por que tá
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    diferente lá eu entendi errado ó não tá
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    batendo o o resultado com a tabela
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    eh Enfim sem contar né A galeraa que tá
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    putassa porque ela tá despencando a
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    cotação e já é um problema bem mais
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    básico né bem mais estrutural mas eu tô
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    me referindo mais a quem já tá evoluído
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    Tá já quem já tá caminhando para se
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    tornar o investidor melhor já tem tempo
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    experiência
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    Cuidado para não cair nessa armadilha
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    Qual a armadilha de achar que você tá
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    aprendendo que você tá evoluindo tá se
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    tornando investidor melhor mas só no
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    tempo que tá tudo certo porque aí é
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    fácil aí qualquer um na lista Qualquer
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    um sabe perfeitamente achar empresa boa
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    e não sei o que lá moleza só ver aqui ó
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    receita crescente margens evoluindo aqui
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    margens nem tava subindo tanto né Ah tá
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    porque eu já tô botando aqui 24 mas pô
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    margem evoluindo a receita crescendo pô
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    sou o mestre e aí a primeira coisa
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    primeiro escorregado não V nem dizer
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    escorregado primeira coisa diferente que
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    aparece então não sabe como reagir Então
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    isso é um problema pessoal Isso é um
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    problema sério importante tá que vocês
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    precisam endereçar então se você se
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    reconheceu se você olhou o resultado da
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    asa ficou preocupado se você não sabe
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    nem por onde começar o teu problema é
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    mais embaixo né Entendeu o que tá
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    acontecendo aí você tá bem mais para
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    trás né você tem que correr para para
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    alcançar não eu tô falando para quem já
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    tem um pouco de experiência e tal é
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    incrível quando começa a vir alguma
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    coisa diferente o pessoal não sabe como
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    reagir foi assim com lojas ren foi assim
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    com Bradesco foi assim com M Dias com
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    grandene né eu tipo vocês não conseguem
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    ver quando é uma coisa importante se é
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    importante ela é crítica para pro futuro
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    da empresa ela não é né O que que eu
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    devo fazer então se vocês não
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    desenvolverem essas habilidades não
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    ficar uma evolução muito limitada por eh
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    essas são as decisões mais importantes
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    são nesse momento nos momentos mais
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    complicados de comprar empresa que tá
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    com número excelente é fácil qualquer um
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    faz qualquer um que estudar um dia na
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    análise de empresa compra empresa com
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    número bom isso aí é moleza agora os
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    grandes portfólios né os grandes
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    patrimônios são acumulados com boas
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    decisões tomadas em momentos que você
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    tem certeza porque aí que você vê o
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    mercado penalizando
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    aí você vê né incertezas pairando sobre
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    o resultado eu não tô nem entrando no
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    mérito is é muito bom is é muito ruim a
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    gente já vai ver o resultado mas é
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    nessas horas que você precisa saber o
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    que fazer e quando chega essas horas
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    vocês somem Total sabe é quem acompanha
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    qualquer Esporte no Brasil né
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    Principalmente futebol Mas qualquer
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    Esporte no Brasil é o que o pessoal
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    chama de pipoqueiro né O cara tá lá
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    Jogando comendo a bola na fase de
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    classificação do campeonato jogando
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    muito quando chega um jogo importante o
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    que precisa decidir cara some né não faz
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    nada e aí todo mundo cai matando
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    chamando de pipoqueiro vocês são os
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    pipoqueiro do investimento né Na hora
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    que tá tudo fácil de olhar de analisar
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    de acompanhar beleza todo mundo tira
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    onda mas é só assim não tem nada demais
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    o resultado asas a gente já vai ver lá é
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    um resultado que precisa acompanhar tá
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    então né não é nem eh porque tem um
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    outro extremo também né tem a galera que
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    assim só quer ouvir a opinião de alguém
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    para saber se tá tudo certo ou se
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    precisa vender tipo o cara não consegue
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    operar né nos intervalos contínuos né
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    Tipo eu vou chegar aqui eu vou olhar o
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    resultado das cara não então tá tudo bem
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    Não precisa me preocupar não não é isso
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    de je nenhum tem coisas importantes para
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    se olhar no resultado dela daqui em
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    diante né mas tá muito longe de parecer
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    a empresa que vocês estão pintando aqui
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    né todo mundo ali incomodado uns mais
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    explícitos outros implicitamente e
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    quando a pessoa comenta Ah o resultado
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    não tá batendo aí a gente explica que
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    tem resultado ajustado mas aí a pessoa
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    ainda tá incomodada né Mas por que usa
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    um porque usa no outro não deveria ser o
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    mesmo que que isso aí tipo o cara não tá
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    preocupado com a regra contábil ele tá
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    desconfortável el tá desconfortável que
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    vem um resultado ele não sabe reagir aí
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    cada um se manifesta de um jeito né um
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    solta franga tem gente aí reclamando da
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    como se as fosse a pior empresa do mundo
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    tem gente que não sabe o que fazer tem
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    gente que arranja outra coisa para ficar
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    lá tentando perguntando interagindo
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    porque tá desconfortável Então pessoal
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    vocês não podem ser pipoqueiro na hora
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    do vamos ver que é hora de você tomar
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    uma boa decisão e isso vale para
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    decisões boas ruins é óbvio que tipo
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    isso não é natural você não vai nascer
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    sabendo mas chega o momento desse você
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    vai lá faz a sua análise decide traça um
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    plano que você vai fazer e depois você
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    vai ver você vai errar muito ainda você
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    vai aprender e assim que você evolui Mas
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    se vocês chegam num momento desse e fica
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    todo mundo surtado esperando alguém vi
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    falar o que fazer Gente vocês não vão
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    evoluir para valer vocês vão ser o
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    jogador que que joga fase de grupos bem
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    e não ganha nada nunca porque na hora
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    que precisa dá uma pipocada certo Então
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    essa é a mensagem principal do vídeo de
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    hoje o resultado à é o de menos tá vamos
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    ver até a apresentação aqui que é mais
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    objetiva porque n esse ponto é sim muito
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    muito muito relevante é mais relevante
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    que olhar Qualquer resultado das
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    empresas agora é vocês identificarem
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    esse né tô ajudando vocês identificar
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    esse ponto de dificuldade e vocês
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    trabalharem mas isso aí olhar mais
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    empresa que tá passando por mudança por
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    transformação né E vão ter que gastar
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    mais tempo e energia nesse tipo de coisa
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    porque todo mundo adora uma zona de
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    conforto mas trabalhar aquilo que tem
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    dificuldade né aí é muito difícil né aí
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    todo mundo quer apelar paraa ajuda de
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    alguém me fala aí o que que eu tenho que
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    fazer essa é a mensagem principal aqui
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    nem né nem falei da asas até agora né
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    Bom enfim todo mundo conhece a empresa
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    né ela veio da fusão da arzo e res
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    reserva não né fusão da arezo e da soma
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    aqui foi primeiro né arezo e reserva
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    virou arezo Company e depois a soma
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    juntou com a ering né no grupo soma e
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    juntou tudo então uma grande
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    consolidação de várias marcas de R
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    vestuário calçados né dá para dizer com
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    algumas marcas mais de moda de produto
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    diferenciado e outras mais de volume né
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    mas eles chamam democrática né Ia falar
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    Popular mas o termo que eles descrevem a
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    erig é democrático então é interessante
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    é um portfólio Legal tem várias marcas
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    muitas marcas com bastante valor outras
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    tipo A erig é interessante também porque
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    não é que a erig é um produto
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    diferenciado mas ela tem o seu valor
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    como como marca né não que você vai
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    comprar um produto de desejo mas daquela
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    que a gente fala da henner né daquela
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    experiência de compra ali não não
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    preciso de uma roupa simples tal bom erg
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    tem o que eu preciso vou lá compro
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    resolve Então é bem interessante o
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    portfólio de Marc porém o que aconteceu
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    depois dessa fusão aquisição enfim nesse
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    caso foi bem uma fusão né
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    Eh você precisa fazer ajustes na
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    estrutura isso de qualquer empresa tá
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    não é só da asas qualquer empresa
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    principalmente quanto maior for uma
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    fusão dessa quanto mais coisas
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    diferentes tiver no meio mais complexo é
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    a gente viu ali fleu e Pardini né eu fiz
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    vídeo do fu aí semana passada acho que
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    domingo passado algum algum dia passado
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    que por mais que sejam Dois Negócios
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    assim a muito parecidos né pá
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    diagnóstico análises clínicas né tem os
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    seus desafios de integração imagina aqui
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    que cada marca tem um jeito Tem um
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    posicionamento tem uma gestão né
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    responsável e você junta duas já eram
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    duas holdings né então além de juntar
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    várias marcas aí você começa a ter
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    overlap entre marcas você tem visões de
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    holding diferente então é um período de
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    integração certo então vamos ver os
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    resultados da empresa n considerando
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    tudo isso tá eh eu peguei o o de
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    propósito aqui a apresentação que ela é
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    mais objetiva né tem 20 slides o release
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    é maior né já sabia que ia gastar um
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    tempo aí nessa parte Inicial e bora lá
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    asas 2154 agora eu tô falando correto né
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    então eles destacaram muito o ano né da
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    fusão né da transação é um ano
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    transformacional que é verdade a gente
  • 00:10:29
    nunca teve nada parecido né aqui no no
  • 00:10:32
    mercado brasileiro uma empresa com
  • 00:10:34
    tantas marcas com portfólio tão
  • 00:10:36
    diversificado irrecv né que eles estão
  • 00:10:39
    querendo dizer do do valor das marcas e
  • 00:10:41
    tudo mais né no mercado gigante isso
  • 00:10:45
    aqui é bem interessante também né a
  • 00:10:46
    forma deles trabalharem preservando a
  • 00:10:49
    autonomia das marcas porque só assim
  • 00:10:51
    você consegue ser né um o House of
  • 00:10:54
    brands de verdade né o cara criativo que
  • 00:10:58
    vai bolar a coleção lá ele tem que ter
  • 00:11:00
    identidade daquela marca não adianta
  • 00:11:02
    você ter n uma equipe só e falar assim
  • 00:11:04
    ah não pra Farm Vamos fazer um negócio
  • 00:11:06
    assim PR er vão fazer assado não faz
  • 00:11:09
    muito sentido então isso aqui é bem
  • 00:11:11
    interessante numa integração dessa é
  • 00:11:13
    complicado né porque aí meu amigo você
  • 00:11:15
    junta muito Cacique numa sala ali e eles
  • 00:11:19
    têm que se acertar né então é Um Desafio
  • 00:11:23
    o crescimento de receita a gente já vai
  • 00:11:25
    ver lá no geral Foi bem bom para a
  • 00:11:27
    empresa é interessante que eles tiveram
  • 00:11:30
    algumas marcas com umas performan muito
  • 00:11:32
    fortes e enfim aí lá no release dá para
  • 00:11:35
    ver em mais detalhes né equilíbrio de
  • 00:11:37
    performance né aqui na apresentação eles
  • 00:11:39
    deram uma uma bela caprichada assim para
  • 00:11:42
    ficar mais bacana mas é um crescimento
  • 00:11:44
    bom né um crescimento 15% ano contra ano
  • 00:11:46
    12% em relação ao anterior tá muito bom
  • 00:11:51
    n você vê que eles destacam positivo ó
  • 00:11:54
    das nossas quatro unidades de negócio
  • 00:11:55
    três cresceram muito forte Então tá com
  • 00:11:58
    performan um pouco mistas o que não é um
  • 00:12:01
    problema mas é uma coisa para se
  • 00:12:02
    acompanhar tá não é uma coisa para eh
  • 00:12:06
    enfim é um ponto que ficou meio ali né
  • 00:12:08
    escondido mas que é importante né Eu tô
  • 00:12:11
    aqui para justamente Isso tirar né da
  • 00:12:13
    desse debaixo do tapete para se prestar
  • 00:12:16
    atenção tá Mas no geral tudo muito bom
  • 00:12:18
    ainda
  • 00:12:19
    eh que mais né então eles estão ainda
  • 00:12:23
    trabalhando lá o vestuário democrático
  • 00:12:25
    né Principalmente a ering E desde que a
  • 00:12:28
    soma tinha adquirido ela já estava
  • 00:12:29
    fazendo um trabalho de resgate que já
  • 00:12:31
    tinha dado bastante certo mas
  • 00:12:33
    aparentemente ainda não está no nível
  • 00:12:34
    que eles desejam eles ainda enxergam um
  • 00:12:37
    potencial maior e tal que tem que
  • 00:12:39
    performar melhor em termos de Margem
  • 00:12:41
    Isso é óbvio né porque a soma sempre
  • 00:12:43
    reportava o resultado dela ex ering a
  • 00:12:46
    gente via a diferença muito grande das
  • 00:12:48
    outras marcas da soma para a ering por
  • 00:12:50
    mais que ela já tenha melhorado muito né
  • 00:12:52
    então a ideia aqui é continuar evoluindo
  • 00:12:54
    a parte de vestuário democrático né que
  • 00:12:56
    é onde está a ering né então aqui foi um
  • 00:13:00
    lugar que cresceu forte também eles
  • 00:13:02
    destacaram muito celin né para mostrar
  • 00:13:04
    que tá bem intenso assim o o né a a
  • 00:13:08
    movimentação o aceite dos produtos
  • 00:13:11
    embora a gente saiba que no final né
  • 00:13:13
    paraa análise financeira da empresa né
  • 00:13:15
    Eu prefiro trabalhar com cellout muito
  • 00:13:17
    mais né porque é ap ponta Então o que
  • 00:13:20
    eles quiseram que que eles destacaram
  • 00:13:21
    tanto o cellin aqui né para mostrar que
  • 00:13:24
    eles estão alimentando bastante ali né
  • 00:13:27
    os os pontos de venda né os canais de
  • 00:13:30
    venda deles e isso né É É um é um é um
  • 00:13:33
    movimento de tempo oposto né a gente tá
  • 00:13:36
    alimentando muito e isso vai ter saída
  • 00:13:38
    lá na frente depois
  • 00:13:40
    né para multimarcas e tudo mais
  • 00:13:42
    vestuário feminino Opa tá aqui lembrando
  • 00:13:47
    que eles reorganizaram né então tem
  • 00:13:48
    vestuário democrático que a gente acabou
  • 00:13:50
    de ver vestuário feminino onde estão as
  • 00:13:52
    principais marcas né da da empresa quer
  • 00:13:58
    dizer tem a Agora não é mais principais
  • 00:14:00
    né na época da soma eram as principais
  • 00:14:02
    marcas mas talvez o maior número de
  • 00:14:05
    marcas não sei nem se isso é verdade né
  • 00:14:07
    mas enfim tem marcas importantes como
  • 00:14:09
    por exemplo a Farm a Farm Talvez seja a
  • 00:14:11
    marca mais relevante Aí de todo o grupo
  • 00:14:13
    hoje né crescendo muito isso é bem
  • 00:14:15
    Positivo né crescendo 23% é bastante né
  • 00:14:19
    Eh destaque claro né para farm no Brasil
  • 00:14:23
    no exterior que já vinha crescendo
  • 00:14:24
    bastante já contribui muito com o
  • 00:14:26
    resultado da da da asas inteiro tá o
  • 00:14:30
    segmento vestuário masculino é o que tá
  • 00:14:32
    né enfim é o que tá tendo um pouco de
  • 00:14:36
    reorganização né que enfim eles
  • 00:14:40
    descontinuaram algumas marcas e tudo
  • 00:14:42
    mais isso é importante para entender
  • 00:14:44
    esse resultado tá então também ó
  • 00:14:47
    crescendo muito forte o sim de destaque
  • 00:14:49
    todas as taxas cresceram duplo dígito
  • 00:14:52
    sem starce de 20% mas aqui eles estão
  • 00:14:55
    eles descontinuaram quer dizer eles
  • 00:14:56
    descontinuaram marcas em todos os
  • 00:14:58
    segmentos né Mas no geral uma
  • 00:15:00
    performance muito boa Você nota que eles
  • 00:15:02
    só falaram de três né três das quatro
  • 00:15:05
    unidades né tiveram crescimento forte
  • 00:15:07
    que são as três que estão aqui né então
  • 00:15:09
    calçados foi um TR mais fraco não tá nos
  • 00:15:11
    destaques por isso que eu falei né tem
  • 00:15:13
    que prestar atenção esses detalhezinhos
  • 00:15:16
    assim para pegar porque senão a empresa
  • 00:15:18
    vai querer destacar só o que é ponto
  • 00:15:20
    Positivo né então muita coisa para
  • 00:15:23
    integrar então o o o principal do
  • 00:15:25
    resultado da asas nesse trimestre foi
  • 00:15:27
    nesse trimestre não no ano inteiro foi
  • 00:15:29
    integração então é muita coisa para
  • 00:15:31
    integrar para juntar o que que dá para
  • 00:15:34
    juntar que que dá para tirar de de né de
  • 00:15:37
    redundante né O que que dá para ter
  • 00:15:39
    sinergia e no qual mesmo o pessoal falou
  • 00:15:42
    muito a gente teve dis sinergias esse
  • 00:15:45
    ano né teve despesas a mais né por por
  • 00:15:49
    conta
  • 00:15:50
    da da incorporação né da junção do grupo
  • 00:15:54
    que tipo precisou para arrumar a casa né
  • 00:15:56
    Então esse é um ponto importante para
  • 00:15:58
    entender a gente já vai ver o principal
  • 00:16:00
    número o principal dado financeiro desse
  • 00:16:02
    resultado entendeu O porquê disso né
  • 00:16:04
    para 2025 né eles trabalham ali com
  • 00:16:07
    orçamento e tal né eles já estão
  • 00:16:09
    comentando que já vai né melhorar bem né
  • 00:16:13
    porque o orçamento que eles traçar agora
  • 00:16:15
    para 2025 já tá considerando né várias
  • 00:16:19
    dessas transformações dessas mudanças
  • 00:16:22
    Por falar em 2025 Eles já destacaram
  • 00:16:24
    logo de cara aqui né então otimizar
  • 00:16:26
    locação de Capital né iniciativas de
  • 00:16:28
    melhor retorno tão calçados né tá aqui
  • 00:16:32
    retomada do crescimento né você vê
  • 00:16:34
    podiam ter colocado ali nos destaques o
  • 00:16:36
    resultado de calçados né isso que eu
  • 00:16:38
    falo importante tá atento nessas coisas
  • 00:16:41
    né enfim reduzir despesa no conceito de
  • 00:16:46
    loja e tal o o o feijão com arroz ali da
  • 00:16:49
    operação na verdade todos são né feijão
  • 00:16:52
    feijão com arroz de cada marca né o
  • 00:16:54
    vestuário feminino foco na Farm que é a
  • 00:16:56
    principal marca Abrir novas l
  • 00:16:59
    de novos conceitos com colabs e afins e
  • 00:17:03
    tudo mais no democrático também aí é uma
  • 00:17:06
    out estratégia né então é legal ter
  • 00:17:08
    essas verticais porque aí você dá um
  • 00:17:11
    foco né no no trabalho mas ainda
  • 00:17:14
    respeitando cada cada modelo de negócio
  • 00:17:17
    né porque é diferente o que aig precisa
  • 00:17:19
    fazer diferente o que a Farm precisa
  • 00:17:21
    fazer do que uma né arizo precisa fazer
  • 00:17:25
    né no vestuário masculino tem os seus
  • 00:17:28
    pontos então aqui que eu falei né eles
  • 00:17:31
    continuaram três marcas no V vestuário
  • 00:17:34
    masculino né para otimizar o portfólio e
  • 00:17:37
    acabou impactando bastante alguns
  • 00:17:39
    números né Então pensa você tem que
  • 00:17:40
    descontinuar a marca é gente indo embora
  • 00:17:43
    é stock que tem que vender então isso
  • 00:17:46
    aqui impactou bastante né o resultado
  • 00:17:49
    então despesa corporativa né o padrão
  • 00:17:52
    normal tal e aqui tem umas modelos de
  • 00:17:54
    loja e tal né tudo para mim parece tudo
  • 00:17:57
    muito bonito claro né não sou experte no
  • 00:18:01
    assunto mas parece muito legal e bora lá
  • 00:18:04
    né ver os destaques primeiros depois os
  • 00:18:07
    resultados né você vê a receita
  • 00:18:10
    crescendo igual já deu para ver lá né
  • 00:18:12
    tanto no ano quanto no no acumulado aqui
  • 00:18:15
    né acumulado não né no trimestre no
  • 00:18:17
    acumulado do ano um crescimento bom tá
  • 00:18:20
    algumas marcas estão performando muito
  • 00:18:21
    forte a gente já vai ver ali outras nem
  • 00:18:24
    tanto Mas no geral tá um resultado bom
  • 00:18:26
    você vê uma pressão de Margem Brut que é
  • 00:18:29
    primeiro momento né você não gostaria de
  • 00:18:33
    ver porque assim é toda essa questão de
  • 00:18:35
    fusão e na integração e tal não deveria
  • 00:18:38
    impactar muito na margem bruta né
  • 00:18:40
    deveria impactar mais na margem eit
  • 00:18:42
    Entra lá os gastos porém lembra que eu
  • 00:18:44
    falei lá da descontinuidade de três
  • 00:18:47
    marcas e tal masculino isso pesa na
  • 00:18:49
    margem bruta porque os caras tem que
  • 00:18:51
    vender estoque tem que liquidar e tal
  • 00:18:53
    então pesa na margem bruta tá então a
  • 00:18:56
    margem bruta eles até explicaram no c
  • 00:18:58
    tem vários componentes né nessa queda
  • 00:19:01
    mas a maior parte deles está relacionado
  • 00:19:04
    direto ou indiretamente com a integração
  • 00:19:06
    e seria assim né efeitos oneof cham né
  • 00:19:10
    que não devem se repetir uma vez que a
  • 00:19:12
    hora que zerar Zerou
  • 00:19:14
    né até tá ok Nem foi uma grande queda
  • 00:19:17
    também né mas o que acontece o lucro
  • 00:19:19
    bruto fica mais pressionado né com a
  • 00:19:21
    queda de Margem bruta creso de receita
  • 00:19:23
    foi bom não foi Espetacular quer dizer
  • 00:19:25
    vai 15% É bom né No ano 10 né Talvez um
  • 00:19:29
    pouco mais Modesto perdendo né um ponto
  • 00:19:31
    de Margem bruto o lucro bruto fica mais
  • 00:19:33
    apertado e aí né Entra o peso das
  • 00:19:36
    despesas de integração mesmo que entra
  • 00:19:39
    no operacional né vai aparecer lá no
  • 00:19:41
    ebitda bastante coisa e no lucro li at
  • 00:19:44
    um impacto adicional né que é a
  • 00:19:46
    depreciação amortização que também
  • 00:19:48
    aumenta com né uma empresa maior com
  • 00:19:51
    mais marcas então isso dá até pra gente
  • 00:19:53
    ver aqui na nossa tabela né isso que não
  • 00:19:56
    pegou o ano inteiro ainda né vamos ver
  • 00:19:58
    outro trimestral trimestral acho que dá
  • 00:19:59
    para ver melhor ainda essa crescimento
  • 00:20:03
    aqui ó olha só como é que disparou as
  • 00:20:04
    despesas de depreciação e armotização
  • 00:20:06
    claro né você tem mais um monte de marca
  • 00:20:10
    lá e tal na empresa muito maior e talvez
  • 00:20:12
    tenha entrado algum impairment aqui tá
  • 00:20:14
    Eu não me lembro de verdade que se
  • 00:20:16
    Entrou mas um um peso grande então pós
  • 00:20:18
    ebit ainda tem esse Se a gente fosse
  • 00:20:21
    olhar ebit né a gente pode olhar aqui
  • 00:20:23
    também ebit eh você vê uma pressão maior
  • 00:20:26
    ainda no resultado né porque tem um
  • 00:20:28
    componente da depreciação e amortização
  • 00:20:30
    esse menos preocupante né com certeza
  • 00:20:33
    então o ebit ó você vê caiu bem do ano
  • 00:20:35
    por out juntando aind no resultado
  • 00:20:38
    financeiro né que deu uma
  • 00:20:40
    pioradas né teve questões tributárias
  • 00:20:43
    nesse ano que e a gente já vou falar que
  • 00:20:46
    é um outro ponto importante do resultado
  • 00:20:48
    Mas você v um lucro líquido bem mais
  • 00:20:50
    fraco do que vai deveria ser Vamos
  • 00:20:52
    colocar assim então isso que é
  • 00:20:55
    importante é essa hora aquilo que eu
  • 00:20:57
    falei no começo aí que você vai tomar as
  • 00:20:59
    decisões sem só parando aqui vamos supor
  • 00:21:01
    que vocês só olhassem isso no resultado
  • 00:21:04
    tá fazer a análise crítica né ess esses
  • 00:21:08
    impactos na margem bruto são
  • 00:21:10
    preocupantes muito pouco porque aí oof
  • 00:21:13
    vai passar vai descon continuar vendeu o
  • 00:21:16
    stock fechou a loja gastou lá o que
  • 00:21:18
    precisou Zerou a vida que segue certo os
  • 00:21:20
    gastos no EB são no operacional ali são
  • 00:21:25
    preocupantes não é que não são
  • 00:21:27
    preocupantes né mas claro que você vai
  • 00:21:29
    ter um grau grande de gastos
  • 00:21:31
    extraordinários pela junção das empresas
  • 00:21:33
    porém né só que a empresa precisa
  • 00:21:37
    mostrar uma estrutura mais enxuta não é
  • 00:21:39
    automático aqui na mergem Bruta É meio
  • 00:21:41
    automático né fechou as marcas fechou as
  • 00:21:44
    LG vendeu o estoque vendeu matéria prima
  • 00:21:46
    estav falando tem que vender matéria
  • 00:21:47
    prima não só produto pronto liquidar é
  • 00:21:50
    um trampo desgraçado fechou velho volte
  • 00:21:52
    sozinho não precisa grande esforço aqui
  • 00:21:55
    esses gastos não tá não é assim
  • 00:21:57
    automático lá gastamos Claro que tem
  • 00:22:00
    gasto que é automático tipo
  • 00:22:02
    consultoria do processo de fusão você
  • 00:22:04
    pagou lá os caras fizeram o trabalho não
  • 00:22:07
    vai pagar de novo não vai precisar mas
  • 00:22:09
    tem que ser feito um trabalho para
  • 00:22:12
    otimizar né fazer aquilo lá né cortar os
  • 00:22:16
    gastos redundantes otimizar a estrutura
  • 00:22:18
    né organizar como é que vai ficar agora
  • 00:22:21
    lá desde a parte de outsourcing do
  • 00:22:24
    logística e tudo mais né até vendas e
  • 00:22:28
    tudo mais então aqui não é que não é
  • 00:22:31
    preocupante que é só desconsiderar mas
  • 00:22:34
    também não é para ficar desesperado
  • 00:22:36
    porque se a empresa fizer um bom
  • 00:22:38
    trabalho nesse período de integração
  • 00:22:40
    aquele orçamento que eles falaram que já
  • 00:22:41
    tá mais equilibrado e tudo mais né a
  • 00:22:44
    tendência que fique mais enxuta a gente
  • 00:22:46
    já vai ver o número né quer dizer aqui
  • 00:22:48
    eu nem sei se eles colocaram
  • 00:22:50
    né pessoal destacou os pontos positivos
  • 00:22:53
    né e os tem aqui a gente já vai ver né o
  • 00:22:57
    grande ponto se Man estou aqui
  • 00:22:59
    crescimento muito alto de despesa quer
  • 00:23:01
    dizer não foi muito alto sinceramente né
  • 00:23:03
    mas cresceu bem acima do lucro bruto
  • 00:23:05
    pressiono muito o ebit daí contando né
  • 00:23:08
    com depreciação amortização e resultado
  • 00:23:10
    financeiro pesando n no final dá um e
  • 00:23:12
    imposto ainda né dá um o lucro líquido
  • 00:23:15
    mais baixo Mas vamos voltar lá então
  • 00:23:17
    aqui precisa acompanhar se a empresa vai
  • 00:23:19
    fazer um bom trabalho ela tem todas as
  • 00:23:21
    condições de otimizar isso aqui e p ter
  • 00:23:24
    um resultado Fantástico todas as
  • 00:23:26
    condições Mas ela tem que fazer o alguma
  • 00:23:28
    coisa diferente desse que só vai e aí
  • 00:23:31
    depreciação e amortização né danes a
  • 00:23:34
    gente sabe né quem quiser quem quiser
  • 00:23:37
    não né O que vocês deveriam fazer abre
  • 00:23:38
    lá dfp não vou abrir hoje porque todo
  • 00:23:41
    vídeo que eu faço ó né tem um ponto
  • 00:23:43
    chave ali ou paro aqui abro a dfp e
  • 00:23:46
    mostra agora tá na conta de vocês abre
  • 00:23:48
    lá a dfp vê o que que tá amortizando
  • 00:23:50
    mais né vê se tá tranquilo Se é só né as
  • 00:23:54
    questões da Marx tá amortizando né a
  • 00:23:56
    parte da aquisição e tudo mais para
  • 00:23:58
    ficar tranquilo o resultado financeiro
  • 00:24:00
    aí não tem muito o que fazer também né
  • 00:24:02
    taxa de juros tá mais elevada ã tem que
  • 00:24:04
    dar vamos dar uma olhada na dívida esse
  • 00:24:06
    aqui eu vou olhar com vocês vou dar uma
  • 00:24:07
    colher de chá vê se você vê que teve um
  • 00:24:11
    aumento grande aqui né Mas
  • 00:24:14
    provavelmente a gente tá considerando
  • 00:24:16
    aqui o Opa pegue complate
  • 00:24:20
    errado tá considerando aí valores de
  • 00:24:23
    leasing né para chegar nesse 4.3 sem o
  • 00:24:26
    leasing né ficando um um um valor um
  • 00:24:28
    pouco mais alto né mas já bem mais
  • 00:24:31
    razoável e lembrando né o ebitda ele tá
  • 00:24:34
    pressionado por todos esses efeitos
  • 00:24:37
    Então como uma empresa um resultado que
  • 00:24:40
    é né sempre teve é esperado que você vai
  • 00:24:42
    gerar mais caixa vai
  • 00:24:45
    desalavancado financeiro paraa frente né
  • 00:24:47
    aqui aumentou bastante o lz né Tem 800
  • 00:24:50
    milhões na conta então a dívida dívida
  • 00:24:53
    mesmo é só três né ao contrário
  • 00:24:57
    desses desculpa três é total né 2.5 fica
  • 00:25:00
    só ali ah na verdade aqui já tá ajustado
  • 00:25:02
    já tá
  • 00:25:05
    2.4 perfeito Então vamos continuar aqui
  • 00:25:08
    com a nossa análise vamos ver as linhas
  • 00:25:11
    de negócios né então aqui que foi a
  • 00:25:13
    linha Pior né não é que eles esconderam
  • 00:25:16
    né também não tô não não talvez tenha
  • 00:25:18
    exagerado um pouco mas não deram o mesmo
  • 00:25:21
    destaque né então você vê as receitas de
  • 00:25:23
    calçados foi meio fraco mesmo né então
  • 00:25:26
    algumas marcas até performaram bem sout
  • 00:25:29
    foi bom né
  • 00:25:30
    Eh você tem um sem stor legal ah não
  • 00:25:33
    desculpa isso é loja própria não é sem
  • 00:25:35
    stor
  • 00:25:36
    seim base
  • 00:25:39
    comparativas sim na média né
  • 00:25:41
    provavelmente não tem todos todas as
  • 00:25:43
    marcas aqui todos os destaques Mas
  • 00:25:45
    algumas marcas performaram meio mal né
  • 00:25:46
    Acho que shuls pelo que eu me lembro lá
  • 00:25:48
    e tal shuts né não é shuls então tem que
  • 00:25:52
    dar uma uma acertada na na na linha lá
  • 00:25:55
    mas tá indo bem as marcas né ar é uma
  • 00:25:58
    marca forte tá performando legal né
  • 00:26:01
    enfim não não é nenhum desastre mas isso
  • 00:26:03
    aqui seria um resultado meio fraco né
  • 00:26:05
    daria uma preocupação maior no resultado
  • 00:26:08
    n da asas como um todo os outros bu né
  • 00:26:12
    Business units estão indo muito bem né
  • 00:26:15
    crescimentos bem fortes né dois dígitos
  • 00:26:18
    para mais para 20% com sem storce
  • 00:26:20
    positivo Farm crescer no exterior que é
  • 00:26:23
    bem é bem importante né o sellout forte
  • 00:26:26
    né também né É bem legal então elas
  • 00:26:29
    estão indo bem tá aqui sem grandes
  • 00:26:31
    Segredos vin as marcas principalmente da
  • 00:26:33
    soma né mas tinham algumas da arezo no
  • 00:26:36
    vestuário democrático que o principal é
  • 00:26:38
    bom acho que agora só ficou ering né
  • 00:26:39
    eles
  • 00:26:41
    enf deve ser só ering né um resultado
  • 00:26:45
    bom também tá então recuperando aí celin
  • 00:26:48
    com multimarcas cellout tá bom forte
  • 00:26:51
    ecommerce indo bem sem storce quase dois
  • 00:26:54
    dígitos indo bem também tá apenas o
  • 00:26:57
    infantil não foi bem Beleza bem não vai
  • 00:27:00
    ser tudo né que vai forte numa empresa
  • 00:27:02
    com tantas marcas no vestuário masculino
  • 00:27:05
    que eles estão né transição da gestão
  • 00:27:07
    simplificando o portfólio né tem esses
  • 00:27:10
    né atritos Mas no geral né a perform
  • 00:27:14
    tipo a reserva é uma marca muito forte
  • 00:27:16
    né Muito boa vai ser o o flagship né da
  • 00:27:19
    V estória masculino já que ening né É
  • 00:27:22
    bem masculino mas entra outra categoria
  • 00:27:25
    Mas enfim né tá performando muito bem
  • 00:27:28
    sem stor sa de dois dígitos receita
  • 00:27:30
    crescendo nos 20%
  • 00:27:32
    tranquilo e isso a gente viu todos né
  • 00:27:35
    então o de calçados que precisa dar um
  • 00:27:37
    tapa Mas no geral foi bom então você vê
  • 00:27:39
    que a performance né de vendas né no Top
  • 00:27:42
    Line tá bom dasas foi bem bom né nesse
  • 00:27:45
    ano de integração ali um ajuste ali nos
  • 00:27:47
    calçados Mas beleza né o birman ficou
  • 00:27:49
    como CEO da empresa e é no e é na
  • 00:27:53
    cozinha dele que tá o BO né tá nos
  • 00:27:55
    calçados lá mas enfim não não vejo uma
  • 00:27:58
    grande preocupação quanto a isso O
  • 00:28:00
    grande problema que pressionou bastante
  • 00:28:02
    o resultado da empresa foi o aumento de
  • 00:28:04
    despesa né que a gente já discutiu então
  • 00:28:06
    a margem bruta ajudou você vê né o o o
  • 00:28:10
    crescimento aqui da receita foi até bom
  • 00:28:12
    né 13 15 beleza mas perdeu um pouquinho
  • 00:28:15
    de Margem bruta parte pelos motivos que
  • 00:28:17
    a gente já comentou ó tá aqui stoes
  • 00:28:19
    vestuário masculina eh liquidação né Tá
  • 00:28:23
    aceleração de vendas leias liquidação de
  • 00:28:26
    marca descontinuar ah T fornecedor mesma
  • 00:28:29
    coisa né tem que ajeitar as contas a
  • 00:28:32
    receber ajuste valor presente vende
  • 00:28:34
    estoque né um trabalhinho fazer isso aí
  • 00:28:37
    pressionou a margem bruta certo aí no
  • 00:28:40
    ebit né principais são os custos de
  • 00:28:43
    integração impactos temporários de
  • 00:28:45
    integração né eles começaram a lançar
  • 00:28:48
    calçados com a marca Farm eing né
  • 00:28:51
    interessante também né outros
  • 00:28:53
    investimentos e projetos queo você gasta
  • 00:28:56
    para crescer né Então essas despesas que
  • 00:29:00
    a empresa precisa arrumar aquilo que eu
  • 00:29:02
    falei tem coisa temporária que vai
  • 00:29:04
    resolver meio que sozinha tem mas tem
  • 00:29:07
    coisas que vai depender da competência
  • 00:29:09
    deles resolverem tá então dá um ebit com
  • 00:29:12
    a margem pressionada mais fraco né
  • 00:29:15
    tirando ali os impactos de resultado
  • 00:29:17
    financeiro depreciação e imposto de
  • 00:29:19
    renda vai ver um lucro líquido bem
  • 00:29:20
    abaixo né 30%
  • 00:29:23
    abaixo a gente já comentou também ã
  • 00:29:29
    tá esse B aqui já tá ajustado Ah tá esse
  • 00:29:32
    aqui é só o quarto trimestre desculpa né
  • 00:29:35
    então se você olha o ebit da contábil do
  • 00:29:37
    quarto trimestre né aparece um desastre
  • 00:29:39
    né o ebit da lucro dá um prejuízo é por
  • 00:29:42
    isso que a galera surtou aí
  • 00:29:44
    completamente igual eu mostrei no começo
  • 00:29:46
    do vídeo aí você vai ver qual é a
  • 00:29:48
    diferença né do que eles estão
  • 00:29:49
    reportando aí de recorrente para
  • 00:29:51
    contábil né é simplificação de portfólio
  • 00:29:55
    que a gente falou ajustar estoque
  • 00:29:57
    imperm pagar multa né você vai fechar
  • 00:29:59
    Ali vai pagar multa sei lá do aluguel da
  • 00:30:01
    loja de um contrato qualquer que você
  • 00:30:03
    tem demissão e tudo mais então né tem aí
  • 00:30:07
    60 milhões de gastos isso aqui é despesa
  • 00:30:10
    extraordinária da fusão propriamente
  • 00:30:12
    dita né Então esse é tranquilo também né
  • 00:30:16
    Aí tem programa de incentivo de longo
  • 00:30:17
    prazo né que o pessoal ajusta né Vocês
  • 00:30:20
    sabem que eu não gosto de ajustar Então
  • 00:30:21
    por mim esses 30500 seria ajustado aí
  • 00:30:24
    bastante mudança contábil né eh enfim
  • 00:30:29
    devido à aquela alteração que a gente tá
  • 00:30:31
    vendo aí todas as empresas estão tendo
  • 00:30:33
    um impacto umas maiores outros menores
  • 00:30:36
    né E essas reclassificações geraram
  • 00:30:38
    Impacto né de uma vez maior do que o
  • 00:30:40
    impacto corrente mas esse é um ponto né
  • 00:30:44
    e a princípio essas mudanças tributárias
  • 00:30:47
    elas vão prosseguir né não é que vem um
  • 00:30:51
    não recorrente tributário mas ele tem
  • 00:30:53
    duas coisas uma É que muita coisa foi
  • 00:30:55
    reconhecida agora então o impo que vai
  • 00:30:59
    constante né daqui em diante não vai ser
  • 00:31:01
    tão grande e segundo a empresa falou aí
  • 00:31:04
    eu já não posso garantir a empresa falou
  • 00:31:07
    no Call e muitas das coisas né eles não
  • 00:31:10
    concordam e eles enxergam uma boa
  • 00:31:12
    possibilidade de reverter né com recurso
  • 00:31:15
    judicialmente em afins aí né uma coisa
  • 00:31:18
    bem mais incerta não dá para contar com
  • 00:31:21
    isso então é um não recorrente entre
  • 00:31:24
    aspas essa questão tributária né vai
  • 00:31:27
    persistir um impacto não vai ser tão
  • 00:31:30
    grande igual agora nesse trimestre e a
  • 00:31:33
    empresa acha que muito ela consegue
  • 00:31:34
    reverter mas aí é bem certo né bem vamos
  • 00:31:39
    ver então o impacto no lucro líquido é
  • 00:31:42
    mais ou menos parecido né com impacto
  • 00:31:44
    financeiro maior
  • 00:31:46
    hã então tem o qu os ajustes do ebit da
  • 00:31:50
    anteriores A depreciação e amortização
  • 00:31:52
    né que mudou a parte tributária
  • 00:31:54
    engraçado né eles não destacaram muito
  • 00:31:57
    resultado
  • 00:31:59
    financeiro aqui né a dívida líquida
  • 00:32:02
    e você vê que a dívida reportada deles
  • 00:32:05
    tá bem diferente né Tá 1.1 à vez então o
  • 00:32:08
    que que você faz quando você vê uma
  • 00:32:10
    diferença grande assim ó né de dívida
  • 00:32:12
    reportada para o que tá lá no contábil
  • 00:32:15
    você tem que ir lá Abrir e ver as contas
  • 00:32:17
    para ver o que que os caras estão
  • 00:32:19
    contando certinho então vamos ver o
  • 00:32:20
    caixa Nossa aqui tá certo 700 milhões
  • 00:32:24
    batendo com o que eles estão reportando
  • 00:32:25
    ok né eles t os contratos que eles estão
  • 00:32:28
    somando aqui beleza né Isso aí não dá
  • 00:32:31
    muita diferença a dívida bruta aqui tá
  • 00:32:35
    2.6 né exatamente a dívida bruta que a
  • 00:32:38
    gente tem então até aqui não tem nada
  • 00:32:40
    diferente então os grandes pontos estão
  • 00:32:42
    né nos ajustes aqui né porque enfim quer
  • 00:32:47
    dizer na verdade o que 2.7 com 700 Vai
  • 00:32:50
    dar 2
  • 00:32:51
    Ah descobri onde é que tá o grande ponto
  • 00:32:53
    tá vendo tem que fazer essa análise nem
  • 00:32:54
    eu tinha me tocado nisso n Qual que é o
  • 00:32:56
    grande ponto aqui aqui né tá no ebit da
  • 00:32:59
    ajustado que eles estão calculando esse
  • 00:33:02
    aqui é aquele ebit da contábil que a
  • 00:33:04
    gente viu a reconciliação aqui em cima
  • 00:33:06
    né É É isso aqui ó o ebit da
  • 00:33:13
    contábil negativo 42 então o problema
  • 00:33:16
    não tá no endividamento exatamente
  • 00:33:19
    endividamento tá do jeito que sempre foi
  • 00:33:21
    ali né uma vez mais ou menos não é um
  • 00:33:23
    problema problema tá no ebit da contábil
  • 00:33:26
    que tá muito alto ou tá muito baixo né
  • 00:33:29
    se você dividir né isso aqui pelo ebit
  • 00:33:32
    lá ajustado aí daria o mesmo nível de
  • 00:33:34
    endividamento de sempre n um pouquinho
  • 00:33:36
    mais pouquinho menos Então é isso que
  • 00:33:38
    vocês T que fazer quando aparece uma
  • 00:33:39
    coisa diferente olha lá onde tá dando a
  • 00:33:43
    diferença é porque fica todo mundo
  • 00:33:44
    desesperado por que que tá dando tanto
  • 00:33:46
    aqui na tabela e tanto e a empresa Falou
  • 00:33:48
    tanto no release vocês tem que olhar lá
  • 00:33:50
    e ver de onde tá a diferença é isso que
  • 00:33:52
    é analisar a empresa né não é só ficar
  • 00:33:54
    vendo se veio bom se veio ruim né já viu
  • 00:33:58
    na verdade a dívida não aconteceu muita
  • 00:33:59
    coisa né É o ebit da contábil e tá muito
  • 00:34:02
    baixo e a empresa tá reportando isso
  • 00:34:04
    aqui sobre o ebit do ajustado tá escrito
  • 00:34:06
    aqui né não é nenhum
  • 00:34:09
    segredo e é isso tá pessoal essa foi aí
  • 00:34:13
    a análise da asas que a galera
  • 00:34:15
    absolutamente surtou vocês viram que não
  • 00:34:17
    tem nada de absurdo de extraordinário né
  • 00:34:20
    que que eu achei assim de diferente foi
  • 00:34:24
    mais a que a a assim eu eu achei que
  • 00:34:27
    eles não não destacaram tanto aquela né
  • 00:34:30
    a performance mais fraca ali dos
  • 00:34:31
    calçados embora estava lá né ninguém
  • 00:34:33
    escondeu nada só não destacaram mas o
  • 00:34:36
    resto tá tudo escrito ali não tem nada
  • 00:34:38
    nenhum segredo não tem uma análise
  • 00:34:40
    elaborada então não tem motivo para
  • 00:34:42
    vocês ficarem tão desesperado assim né
  • 00:34:44
    ficar perdido não saber o que fazer não
  • 00:34:47
    teve nada de muito diferente de uau
  • 00:34:50
    precisa entender disso daquilo né o
  • 00:34:52
    endividamento a gente viu ali é mais né
  • 00:34:55
    uma questão ali do do do bit né do
  • 00:34:58
    denominador do que do numerador sobre a
  • 00:35:01
    questão tributária não tem essa talvez
  • 00:35:03
    serja um pouco mais difícil de entender
  • 00:35:04
    né mas cara se você tá investindo em
  • 00:35:06
    ações no Brasil e tem uma mudança
  • 00:35:09
    tributária importante de um ano pro
  • 00:35:10
    outro você tem que se virar e entender o
  • 00:35:12
    que tá acontecendo porque isso aí
  • 00:35:14
    impacta todas as empresas umas mais
  • 00:35:16
    outras menos né quase todas
  • 00:35:18
    né é uma coisa que você tem que se virar
  • 00:35:21
    ir atrás porque não vai ser problema só
  • 00:35:23
    na asas vai ser em várias outras
  • 00:35:25
    empresas né el tem que correr atrás de
  • 00:35:27
    novo não foi difícil tá analisar não tem
  • 00:35:30
    nada de difícil aqui certo então é um
  • 00:35:33
    ponto que vocês precisam trabalhar e
  • 00:35:35
    melhorar um lucro de 1 bilhão não
  • 00:35:37
    recorrente tributário é aquele questão
  • 00:35:39
    né é Não recorrente entre aspas Mas eu
  • 00:35:42
    expliquei bem isso vamos ver os
  • 00:35:44
    destaques aqui né Essa é uma análise que
  • 00:35:46
    a ia pode errar né entre aspas não errar
  • 00:35:50
    mas ela vai ver o número ali e ela não
  • 00:35:52
    vai ter essa visão que a gente tem de
  • 00:35:54
    longo prazo do que que é permanente do
  • 00:35:56
    que que é temporário então ó né Eu já vi
  • 00:35:58
    que veio a nota TR aqui regular e
  • 00:36:01
    olhando friamente né Não dá não dá para
  • 00:36:03
    dizer que tá errado mas vamos ver a
  • 00:36:05
    frase aqui é o
  • 00:36:07
    conclusão crescimento sólido de
  • 00:36:11
    receita unidade de vestuário to é vai as
  • 00:36:14
    vestuários foram bem de calçados que não
  • 00:36:16
    ebit avançou mas a margem pressionado
  • 00:36:18
    por despesas operacionais principal
  • 00:36:19
    ponto do resultado lucro do caiu
  • 00:36:22
    principalmente com carga tributária
  • 00:36:23
    perfeito mas amortização normal
  • 00:36:26
    estrutura ser saudável o resultado foi
  • 00:36:28
    misto assim não dá para dizer que tá
  • 00:36:30
    errado é isso só que aí onde entra a
  • 00:36:33
    nossa parte a parte de valor mesmo da
  • 00:36:36
    análise é entendeu o quanto isso impacta
  • 00:36:38
    o quanto isso é permanente o quanto isso
  • 00:36:41
    realmente né vai preocupante né para o
  • 00:36:45
    resultado da empresa ou é algo que
  • 00:36:47
    aconteceu e provavelmente vai ficar tudo
  • 00:36:48
    certo é aí que a galera tem uma
  • 00:36:50
    dificuldade imensa né imensa eh para
  • 00:36:53
    mais para menos então Os caras vê
  • 00:36:55
    resultado ruim acham que tá tudo bem Vê
  • 00:36:57
    um resultado e tipo da Renner lá né que
  • 00:37:00
    foi uma coisa séria mas que ela tinha
  • 00:37:01
    tudo para se recuperar e acha que a
  • 00:37:03
    Renner ia acabar né aqui que o pessoal
  • 00:37:05
    não consegue tomar as decisões né Então
  • 00:37:07
    essa é uma parte que vocês precisam
  • 00:37:09
    trabalhar muito tá muito mesmo e aí
  • 00:37:13
    vamos seguir aqui pro nosso
  • 00:37:16
    comentário mercado batendo sem dó né
  • 00:37:19
    tava R 90 de cotação para 26 meu Deus
  • 00:37:23
    76% de pancada por isso que vocês não
  • 00:37:26
    podem ficar ó lembra do básico do básico
  • 00:37:29
    é não se preocupar com variação de
  • 00:37:31
    cotação curto prazo mas se você não tem
  • 00:37:33
    o entendimento do resultado né fica
  • 00:37:36
    difícil da pessoa não se preocupar
  • 00:37:38
    Porque se ela não entende o resultado o
  • 00:37:40
    que ela entende é isso aqui que caiu
  • 00:37:42
    70% E aí o povo já tá soltando a franga
  • 00:37:45
    lá embaixo
  • 00:37:47
    né então vamos lá resultados do Ah deixa
  • 00:37:52
    eu ler aqui o anterior aqui ainda não
  • 00:37:54
    tinha juntado né era Ares ainda nem
  • 00:37:56
    adianta V na
  • 00:37:58
    verdade do ano de 2024 então primeira
  • 00:38:02
    coisa vou colocar isso aqui né primeiro
  • 00:38:07
    ano ano da empresa como asas
  • 00:38:15
    254 o ano foi muito intenso e
  • 00:38:21
    na
  • 00:38:25
    integração das marcas e processos então
  • 00:38:30
    começar do Top Line pro Bottom Line que
  • 00:38:32
    é o que eu geralmente faço né uma
  • 00:38:34
    performance de vendas em geral está boa
  • 00:38:39
    muito boa né 20% É muito bom boa com
  • 00:38:45
    alguns itens com
  • 00:38:49
    maior
  • 00:38:51
    diade
  • 00:38:53
    principalmente calçados né a gente viu
  • 00:38:58
    calçados não
  • 00:39:00
    calçadas vamos
  • 00:39:03
  • 00:39:07
    custos maior lançamento de custos a
  • 00:39:12
    margem bruta devido ao
  • 00:39:16
    descon descontinuo
  • 00:39:19
    descontinuidade de algumas marcas
  • 00:39:35
    op de novo é isso é ruim cara fazer duas
  • 00:39:39
    coisas ao mesmo tempo já tá pensando em
  • 00:39:41
    um monte de coisa e ter que escrever
  • 00:39:42
    ainda
  • 00:39:43
    né lançamento maior de
  • 00:39:47
    despesas
  • 00:39:51
    administrativas devido aos custos de
  • 00:39:55
    integração né ô
  • 00:39:59
    é tem integração e mais
  • 00:40:04
    o novo
  • 00:40:07
    planejamento Beleza então isso aqui é
  • 00:40:10
    importante tá tem custo extraordinário
  • 00:40:11
    com a fusão um monte né é o principal
  • 00:40:14
    motivo ali do do ebit da contáb ter
  • 00:40:18
    ficado tão negativo mas tem custos
  • 00:40:20
    maiores que não é só da fusão né que é
  • 00:40:24
    dessa reorganização desse novo
  • 00:40:26
    planejamento e tudo mais que é onde eu
  • 00:40:28
    falei que a empresa tem que caprichar né
  • 00:40:30
    trabalhar melhor não trabalhar melhor
  • 00:40:32
    mas fazer o trabalho né então resultado
  • 00:40:37
    operacional
  • 00:40:41
    operacional margem
  • 00:40:43
    pressionada pelo
  • 00:40:46
    aumento desses
  • 00:40:50
    custos eh mais a depreciação né mais o
  • 00:40:56
    aumento
  • 00:40:57
    a
  • 00:40:59
    depreciação e
  • 00:41:08
    amortização
  • 00:41:09
    e do ponto
  • 00:41:12
    né o lucro
  • 00:41:17
    líquido teve um impacto ainda
  • 00:41:23
    maior
  • 00:41:25
    devido à
  • 00:41:28
    tributárias que devem Vou Colocar assim
  • 00:41:31
    tá devem continuar impactando a empresa
  • 00:41:34
    primeiro né que não é nenhuma garantia
  • 00:41:37
    que eles vão reverter alguma
  • 00:41:40
    coisa segundo que enfim a princípio é
  • 00:41:43
    isso né Se conseguir recuperar alguma
  • 00:41:45
    coisa ótimo certo então vamos lá
  • 00:41:49
    e tem que falar do básico né que este
  • 00:41:54
    ano foi fundamental na
  • 00:41:58
    história asas
  • 00:42:01
    eh que nasceu como uma empresa de muito
  • 00:42:08
    destaque pelo seu tamanho né a empresa
  • 00:42:11
    tá dando lá 15 B de
  • 00:42:14
    receita pelo
  • 00:42:16
    portfólio
  • 00:42:18
    eh
  • 00:42:20
    diversificado e de qualidade de marcas
  • 00:42:24
    né contudo
  • 00:42:27
    o ano foi composto por muitos
  • 00:42:34
    desafios
  • 00:42:35
    eh enfim com
  • 00:42:39
    a integração das empresas e ao mesmo
  • 00:42:44
    tempo a empresa tem empresa não ao mesmo
  • 00:42:48
    tempo a necessidade de continuar
  • 00:42:53
    planejando o crescimento
  • 00:42:57
    futuro né importante acompanhar em 2025
  • 00:43:03
    o
  • 00:43:05
    resultado E a empresa já conseguiu né
  • 00:43:11
    organizar Qual que é a palavra
  • 00:43:13
    aqui ção
  • 00:43:17
    as organizar vou colocar melhor sua
  • 00:43:21
    operação certo então esse é o grande
  • 00:43:24
    ponto pessoal né que deu vídeo né né ter
  • 00:43:27
    esse resultado crítico a hora que
  • 00:43:29
    importa né E aí essas despesas né é
  • 00:43:32
    esperado que diminua né que resolva é
  • 00:43:36
    garantido não isso aí é temporário pode
  • 00:43:38
    cortar não é né esse tipo de coisa vai
  • 00:43:41
    impactar mas o crescimento tá
  • 00:43:43
    compensando Como é que tá o top line as
  • 00:43:46
    marcas continuam boas senão o cara
  • 00:43:48
    começa a falar qualquer porcaria e
  • 00:43:50
    dane-se né então é esse raciocínio
  • 00:43:52
    crítico que é o que faz a diferença e é
  • 00:43:54
    isso que eu tô vendo que vocês assim tem
  • 00:43:56
    muita dificuldade quando sai do script
  • 00:43:59
    né quando sai do script o pessoal não
  • 00:44:00
    consegue avaliar mais então tipo as
  • 00:44:02
    marcas da mdias que eu sempre falo lá
  • 00:44:04
    que na verdade não tem força como se
  • 00:44:06
    esperava antes Todo mundo
  • 00:44:09
    não Marc para qu e não sei o quê aí
  • 00:44:14
    começou a vir um resultado ruim você não
  • 00:44:16
    consegue identificar que na verdade as
  • 00:44:18
    marcas não eram tão fortes né Camil
  • 00:44:21
    aquela história de não sei o quê né
  • 00:44:24
    arroz feijão todo mundo come não vai né
  • 00:44:27
    a empresa não vai parar de vender nunca
  • 00:44:28
    aí quando os resultados vê ruins o
  • 00:44:31
    pessoal tem dificuldade de enxergar que
  • 00:44:32
    ela gera muito pouco valor que ela
  • 00:44:35
    cresceu muito por repasse de inflação e
  • 00:44:37
    por aquisições né mas não em geração de
  • 00:44:40
    valor então esses são os pontos Chaves
  • 00:44:44
    são os momentos que fazem a diferença e
  • 00:44:45
    é bem aí que vocês T dificuldade aí o
  • 00:44:48
    que eu falei né Vai ser todo mundo
  • 00:44:49
    pipoqueiro então não seja um pipoqueiro
  • 00:44:52
    né identifique esse ponto né Essa
  • 00:44:55
    fraqueza vamos dizer assim e trabalhar
  • 00:44:57
    para melhorar n não tem outro jeito
  • 00:44:59
    então espero que esse vídeo tenha sido
  • 00:45:01
    muito útil para
  • 00:45:02
    vocês para vocês orientarem aí
  • 00:45:06
    reorganizarem a trajetória de evolução
  • 00:45:08
    de vocês com investidores porque desse
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    jeito meio complicado tá bem complicado
  • 00:45:15
    beleza pessoal então por hoje era isso
  • 00:45:17
    aí grande abraço para todo mundo e até
  • 00:45:18
    os próximos vídeos valeu
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