00:00:00
[Música]
00:00:14
a inflação caía devagar por causa da
00:00:16
indexação entre 64 e 74 eu já façil
00:00:21
entender você corrige com atraso
00:00:23
sempre e você perde você traz uma
00:00:27
inflação do passado pro dia de hoje ela
00:00:30
tá Deca decrescendo a do passado é maior
00:00:32
que a corrente impede que a inflação
00:00:35
caia em
00:00:38
1974 eu escrevi aqui um E4 assume o
00:00:42
Presidente
00:00:45
Geisel que anuncia
00:00:48
distensão abertura democrática né
00:00:52
lenta
00:00:54
segura e
00:00:57
gradual ele começa essa movimentar no
00:01:01
sentido de
00:01:04
menos autoritarismo de menos repressão
00:01:08
por parte do governo sobre a economia e
00:01:11
sobre a vida política isso começa 74
00:01:13
acaba em 85 com as eleições diretas são
00:01:17
11
00:01:23
anos do ponto de vista econômico ele
00:01:25
acabou de sofrer um grande revés a taxa
00:01:29
de inflação que era declinante passou a
00:01:33
ser espetacularmente crescente passa de
00:01:37
20 para 40 para 100 para 200 eles o Gais
00:01:41
fica no governo de 74 a 79 é sucedido
00:01:45
pelo Figueredo que fica de 79 de 80 a
00:01:52
85 os os mandatos presidenciais na época
00:01:55
tinham 5
00:01:58
anos
00:02:06
como é que é a reação
00:02:08
dessa mudança no rumo da política em
00:02:12
termos de indexação aqui há grandes
00:02:15
eventos em 74 a
00:02:19
79 o g o governo gaiso define o plano
00:02:23
nacional desenvolvimento segundo plano
00:02:25
nacional de desenvolvimento segundo o
00:02:27
pnd que coloca como objetivo combater
00:02:33
o reagir à crise do
00:02:37
petróleo substituindo importações algo
00:02:40
que já marcava a indústria
00:02:44
brasileira substituindo a importação de
00:02:47
energia por energia produzida
00:02:51
domesticamente e aumentando as
00:02:55
exportações é o que chamava na época uma
00:03:00
PR
00:03:01
frente então o país se diz uma ilha de
00:03:06
prosperidade num mundo em
00:03:10
recessão é aí que aparece a consolidação
00:03:13
da C debras novas Usinas Siderúrgicas
00:03:16
todas elas de uma ring estatal chamada
00:03:19
sbras se constrói Usiminas
00:03:25
aorte grande investimento na
00:03:28
CSN
00:03:30
e outras usinas de Aço acho que essas
00:03:33
são as mais importantes os Minas a coipa
00:03:36
que é sempre um desastre tem
00:03:37
investimentos melhoram um pouco e todas
00:03:41
elas são reunidas na
00:03:43
siderbras se define a o complexo da
00:03:49
Petrobras que é proprietária se eu não
00:03:52
me engano da
00:03:53
petrofertil indústria de
00:03:56
fertilizantes e de
00:03:58
petroquímicas
00:04:00
as petroquímicas São são é um
00:04:04
investimento baseado numa Tríplice
00:04:08
Aliança setor público através da
00:04:10
Petrobras setor privado brasileiro
00:04:14
e uma empresa multinacional três
00:04:18
alianças constrói-se então o Polo
00:04:21
Petroquímico da
00:04:24
Bahia que chamava-se Polo
00:04:28
Petroquímico acho que da Bahia não sei o
00:04:30
nome o Polo Petroquímico do Rio Grande
00:04:32
do Sul o Polo Petroquímico de São Paulo
00:04:34
sempre nessa Tríplice Aliança se investe
00:04:38
pesadamente em telefonia
00:04:40
telecomunicações dentro da Telebras que
00:04:44
é proprietário da Telesp da teleg da
00:04:46
Tele Rio Grande do
00:04:48
[Música]
00:04:50
Sul e assim por
00:04:53
diante apesar da se lend jornal ou como
00:04:56
o sistema telefônico Melhorou a telebar
00:05:00
mas permitia numa época que ninguém no
00:05:03
mundo só menos no hemisfério sul
00:05:06
conseguia você falava por telefone fixo
00:05:09
com alguma dificuldade mas falava doi
00:05:11
apoc é
00:05:13
chui na época DDD era uma novidade não
00:05:18
existia não era fácil fazer uma ligação
00:05:21
de São Paulo pro Rio não sei se você
00:05:23
sabem como é que era você ligava 01
00:05:26
atendia uma telefonista você dizia olha
00:05:29
aqui é o número 51 8549 é o telefone da
00:05:34
minha casa eu quero fazer uma ligação
00:05:36
pro Rio de Janeiro ela dizia a cobrar o
00:05:40
senhor paga Di eu pago então um
00:05:43
minutinho os circuitos estão ocupados
00:05:46
ligue mais tarde ou então um minutinho
00:05:48
vou completar a ligação com quem que o
00:05:50
senhor quer falar fulano de tal aí ela
00:05:55
apare no telefone
00:05:58
dizia
00:06:00
de São Paulo do seu João PR senhora pode
00:06:03
atender pode aí completava a ligação
00:06:06
isso é antes do DDD depois você ligava
00:06:08
com o DDD que era um serviço oferecido
00:06:11
pela Embratel preocupada com satélite
00:06:14
presa estatal mas nos anos 80 você
00:06:17
falava com Brasil inteiro por telefone
00:06:19
fixo não existia o telefone
00:06:22
celular e a preocupação dos milicos era
00:06:25
segurança nacional então a rede era
00:06:28
nacional tô dizendo isso porque não era
00:06:30
tão ruim como se
00:06:32
diz e depois hoje é tão fácil mas houve
00:06:36
uma revolução tecnológica que é o
00:06:38
celular que não existia na época
00:06:41
primeiro celular é um tijolo desse
00:06:43
tamanho e apareceu em
00:06:46
90 22 anos atrás nós estamos aí há 30
00:06:49
anos atrás siderbras Telebras Eletrobras
00:06:53
constrói
00:06:55
Taipu
00:06:58
Petrobras
00:07:00
Infraero deu esse
00:07:03
desastre várias empresas estatais todas
00:07:07
tomam empréstimos em dólar empurradas
00:07:10
pelo governo para fazer um programa de
00:07:13
investimento
00:07:15
ambicioso os dólares são necessários
00:07:17
para importar petróleo e não para
00:07:19
construir
00:07:21
Taipu Mas eles são o o o instrumento
00:07:24
através do qual o país pode importar
00:07:27
petróleo um projeto
00:07:30
que lastreia a importação de petróleo
00:07:32
lastreia importa a o Timo em dólar que é
00:07:35
usado para pagar petróleo a questão no
00:07:38
país de 74 a 79 não era
00:07:41
recessão e inflação passa a ser depois
00:07:44
do petróle o país fica sem gasolina ou
00:07:47
fica com
00:07:49
gasolina uma decisão muito mais difícil
00:07:52
do que em outros momentos não é se vai
00:07:54
haver desemprego inflação para o país ou
00:07:58
não para
00:08:00
Então esse conjunto de projetos trouxe
00:08:02
dólares nós importávamos
00:08:04
petróleo com esses dólares e a partir de
00:08:09
79 ou mesmo ano de 74 tem racionamento
00:08:12
de gasolina sábado e domingo no posto
00:08:15
não abre
00:08:17
eh começa o proálcool
00:08:21
a questão de balanço de pagamento do
00:08:24
país não é uma questão só Econômica ela
00:08:26
é física se faltar petróleo como é que o
00:08:30
Brasil vai
00:08:32
sobreviver todos os empréstimos em 1982
00:08:36
se tornam excessivos a taxa de juros
00:08:38
americana é multiplicada por dois o
00:08:42
Brasil não consegue pagar juros aí tem a
00:08:44
crise cambial a crise da dívida externa
00:08:47
em 1982 que eu marquei
00:08:51
aqui então você tem uma distensão lenta
00:08:55
segura e gradual no momento de péssimo
00:08:58
desempenho econômico inflação
00:09:00
crescente risco de desabastecimento de
00:09:05
petróleo e consequentemente
00:09:06
desabastecimento de tudo e um um
00:09:09
programa no primeiro período aqui um
00:09:12
programa ambicioso de investimentos
00:09:14
através de empresas
00:09:17
estatais o que que acontece com a
00:09:23
indexação isso é muito importante pra
00:09:25
gente conhecer saber o fim da
00:09:28
história
00:09:31
eu fiz aí Uma Breve
00:09:35
resenha sobre o que que foi o período
00:09:38
desenvolvimento da economia brasileira
00:09:40
nesse
00:09:48
período o
00:09:53
impacto da
00:09:58
mudança
00:10:01
Econômica PR de petróleo
00:10:06
né e
00:10:10
política de
00:10:15
extensão
00:10:16
sobre a
00:10:22
indexação quando a inflação está subindo
00:10:28
tempo taxa de
00:10:32
inflação essa aqui é a taxa de
00:10:39
inflação a indexação eu tô aqui nesse
00:10:43
momento t0 eu quero corrigir os meus
00:10:46
preços eu vou tentar corrigir com os com
00:10:49
a inflação mais próxima possível do
00:10:52
momento que eu estou porque el é uma
00:10:54
infla uma correção olhando para
00:10:58
trás se eu tiver uma correção com um ano
00:11:01
de
00:11:03
defasagem aqui a inflação é
00:11:06
60% eu vou corrigir meu salário meu
00:11:09
alugal por 20 é uma indexação muito
00:11:12
imperfeita tá claro isso ou não então
00:11:16
todos os agentes econômicos vamos falar
00:11:20
assim
00:11:22
tentam reduzir o leg a defasagem no seu
00:11:26
período de indexação pro o período mais
00:11:29
curto possível então todos os setores
00:11:32
tentam conseguir a inflação que na época
00:11:34
seria a mais perfeita possível você
00:11:37
começa a indexar perfeitamente todo
00:11:39
mundo a inflação chega a infinito vamos
00:11:42
pegar em vez de pegar aquela fórmula que
00:11:44
tem a matriz vamos pegar um índice de
00:11:46
preços simples o índice de preço é a
00:11:50
média A1 dos preços P1 mais A2 do P2
00:11:55
mais um fator exógeno aí produtos
00:11:58
agrícolas
00:11:59
vamos dizer que P1 se
00:12:03
indexa fica igual a p então p
00:12:08
fica A2
00:12:10
P2 mais e 1 -
00:12:15
A1 eu chamei de A1 o setor indexado não
00:12:21
é habbitar conforme a um
00:12:26
limite de p para A1 tendendo a um ou
00:12:31
seja conforme aumenta o número de
00:12:33
setores indexados o p tende a
00:12:38
infinito e é isso que passa a
00:12:42
ocorrer a partir de 74 a inflação
00:12:46
sobe pela inflação de custos que ocorreu
00:12:49
com elevação do preço repertório Sem
00:12:52
dúvida mas por um processo de
00:12:55
aperfeiçoamento do sistema de indexação
00:12:59
a taxa de câmbio que era corrigida
00:13:01
mensalmente passa a ser
00:13:03
corrigida semanalmente e depois
00:13:09
diariamente as min desvalorizações
00:13:12
passam a ser corrigidas passam a ser
00:13:14
feitas muito frequentemente não se pode
00:13:16
brincar com o câmbio porque na opção das
00:13:19
exportações o produtor o exportador tem
00:13:22
que est
00:13:24
protegido o mercado financeiro começa a
00:13:27
exigir dos títulos os públicos
00:13:29
indexações mais
00:13:31
curtas e finalmente os trabalhadores que
00:13:34
são corrigidos uma vez por
00:13:37
ano passam a batalhar por correções
00:13:43
semestrais ou seja esse A1 aí que é o
00:13:48
índice o o que eu chamei de setor preços
00:13:51
que estão sendo
00:13:53
indexados aqui eu pus perfeitamente né
00:13:56
eles são igualzinho a p
00:13:59
esse A1 começa a crescer e a inflação
00:14:02
começa a crescer Essa é a razão pela
00:14:04
qual a uma das razões importantes pela
00:14:09
qual o preço do petróleo dá um Peteleco
00:14:11
Inicial na taxa de inflação e leva essa
00:14:14
taxa de inflação até
00:14:19
2000% todo mundo quer ser indexado
00:14:22
corretamente começa o câmbio o governo
00:14:25
garante o título público mercado
00:14:27
financeiro exige
00:14:29
os salários com essa distensão começam a
00:14:32
ser
00:14:33
pressionados por correções salariais
00:14:36
mais frequentes e acaba o período
00:14:39
militar com correção
00:14:42
semestral chegando numa grande crise o
00:14:46
sistema de indexação vai pro
00:14:49
beleleu di a substituição da moeda
00:14:52
Nacional pelo índice de preço tá
00:14:54
chegando numa substituição
00:14:57
completa
00:14:59
a inflação só não cresce só só não vira
00:15:06
hiperinflação
00:15:07
porque esse A1 nunca chega a
00:15:11
um se o gráfico correto da da inflação
00:15:17
não é uma não é linear seria exponencial
00:15:20
assim
00:15:24
ó então você aqui pede uma correção mais
00:15:27
frequente mais frequente vai levando a
00:15:30
taxa de invação vai ficando cada vez
00:15:32
crescendo a taxas
00:15:35
crescentes ó ela cresce 40 de 20 para 40
00:15:40
50% depois eh alguns anos depois é 100%
00:15:45
ela cresce a taxas cada vez maiores o um
00:15:50
professor da faculdade
00:15:52
calculou a qual seria a taxa média de
00:15:56
crescimento da inflação ou seja a
00:15:58
inflação da inflação dá
00:16:02
2% ao mês no
00:16:05
período se eu não me engano mas é assim
00:16:08
a a reta a taxa de crescimento é
00:16:11
constante né aqui não taxa de
00:16:14
crescimento eh cada vez maior por quê
00:16:17
Por causa do
00:16:19
aperfeiçoamento do processo de
00:16:23
indexação todo mundo quer ser corrigido
00:16:26
pelo da forma mais perfeito fora que eu
00:16:29
quero além da correção eu quero às vezes
00:16:31
algum ajuste eu quero a inflação passada
00:16:34
mais
00:16:35
5% porque no ano tal eu perdi 5% e quero
00:16:41
recompor né tem você corrigir a o
00:16:45
discurso você corrige o o discurso do
00:16:48
sindicato sindicatos até hoje eu quero a
00:16:51
inflação passada mais tanto por C que
00:16:55
ganhe de produtividade um uma injusti do
00:16:59
passado ou a empesa tá boa eu quero
00:17:02
portanto ser parte desse dessa melhoria
00:17:05
que a empresa ganhar parte desse aumento
00:17:09
de lucro que a empresa teve e assim por
00:17:14
diante a inflação passa a ser
00:17:18
Explosiva então para terminar a a
00:17:22
sistema de
00:17:24
indexação criado em
00:17:27
64 que a inflação descesse mais rápido
00:17:31
mas era inevitável que ela nunca seria
00:17:34
nunca iria para zero imediatamente então
00:17:38
era preciso ter uma proteção contra a
00:17:40
inflação ela cai lentamente quando em
00:17:44
1974 sobe o primeiro choque do petróleo
00:17:47
joga a
00:17:49
inflação para cima e ela começa a
00:17:52
crescer a taxas crescentes temos a
00:17:55
inflação da
00:17:57
inflação a ideia por trás da indexação a
00:18:01
ideia de que a inflação possa ser neutra
00:18:04
é uma ideia
00:18:05
eh difícil de justificar nos anos que
00:18:10
nós estamos vivendo no século X e século
00:18:14
21 não há inflação neutra a inflação é
00:18:17
sempre uma corrida de preços contra
00:18:20
preços e se reflete nessa distribuição
00:18:23
assimétrica à esquerda das taxas de
00:18:27
inflação portanto ainda que ela quebre
00:18:29
algum galho ela é impagável no mercado
00:18:32
financeiro só o tesouro consegue pagar a
00:18:35
correção monetária cheia durante todo o
00:18:38
período quando há uma pressão de
00:18:40
variação de preço relativo a indexação
00:18:44
passa ser um estorvo muito maior ela
00:18:47
consegue essa variação de no mundo
00:18:49
indexado a variação de preço relativo
00:18:52
que é
00:18:53
necessária o petróleo ficou de fato mais
00:18:56
caro gera uma inflação muito maior do
00:18:59
que se não houvesse
00:19:01
indexação no caso do Brasil
00:19:04
a o início da distensão lenta seguro e
00:19:08
gradual mais o choque do petróleo um tá
00:19:11
ligado ao outro é o choque do petróleo
00:19:14
que joga a inflação para cima e coloca
00:19:17
em risco a legitimidade do governo
00:19:20
militar que se baseava no sucesso
00:19:23
econômico
00:19:26
ah gera essa
00:19:29
a combinação da inflação maior de
00:19:31
extensão
00:19:33
política crescente faz com que os
00:19:38
trabalhadores de todos os segmentos da
00:19:39
população mas principalmente os
00:19:41
trabalhadores passem a exigir indexação
00:19:44
mais perfeita o que acelera ainda mais a
00:19:47
taxa de
00:19:49
inflação tá chegando em 85 a 200% ao ano
00:19:54
Quais foram as conclusões que se tir que
00:19:56
os economistas brasileiros tiraram sobre
00:19:59
essa deterioração da taxa de inflação
00:20:03
primeiro não dá fo uma conclusões
00:20:07
importantes porque a proposta Ortodoxa
00:20:10
ou a proposta pouco cuidadosa vamos
00:20:13
controlar a demanda agregada segurar a
00:20:16
demanda agregada PR os preços cairem Mas
00:20:19
isso seria um esforço
00:20:22
absurdo porque os preços é uma boa parte
00:20:25
deles estão sendo fixados em função da
00:20:27
inflação
00:20:29
interior Por mais que você reduzisse a
00:20:32
demanda e caísse o preço chuchu da
00:20:34
Batata do Arroz do boia fria o efeito na
00:20:38
inflação seria muito pequena que tem
00:20:39
muitos preços indexados o professor
00:20:42
Simons insuspeito sobre o assunto dizia
00:20:46
o seguinte Se nós formos usar o sistema
00:20:49
tradicional de combate à inflação
00:20:51
controla a demanda para cair os preços
00:20:54
que são livres e os preços Livres CDO
00:20:58
geram uma diminuição da taxa inflação
00:21:00
apesar dos preços indexados só é viável
00:21:03
se o preço agrícola ficar negativo frase
00:21:07
do Simons ou seja vai a feira o cara tá
00:21:11
te vendendo olha leva um tomate mais R
00:21:13
10 leva um tomate mais R 20 você não
00:21:16
desembolsa nada o que é uma situação
00:21:18
impossível Ou seja é impossível combater
00:21:22
inflação sem desmanchar a
00:21:24
[Música]
00:21:26
indexação essa usão todos estão de
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acordo a inflação é apresentada no nesse
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segundo período como uma inflação
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inercial O que quer dizer inflação
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inercial que a inflação em
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t é
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função da
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inflação em Men ela própria que gera
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inflação Esso que o nome sofisticado
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inercial quer
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dizer Esse é pelo menos um tributo
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importante que os economistas
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brasileiros no caso o André Lara Rezende
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o pcio Arida fazem a realidade
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brasileira não dá para combater
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inflação controlando a demanda agregada
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preciso tá o sistema de
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indexação e essa proposta é a
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proposta que vai ser aplicada nos cinco
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planos de reforma monetária que começam
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em
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1986 o Plano Cruzado o
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Plano Bresser o
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plano verão o Plano Color e o plano
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real cinco reformas
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tentativas de desmontar o sistema de
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indexação e combater é isso que nós
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vamos ver na aula que
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vem a ideia de inflação
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inercial é uma boa ideia só que a nossa
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inflação não era inercial porque se
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fosse
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inercial ela seria
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assim
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seria uma
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inflação
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constante ela é assim na realidade ela
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nós podemos dizer que ela é crescente a
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taxas crescentes por causa da indexação
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n mas ela não é inercial
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assim não importa porque a proposta de
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desmontagem da inercial
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umaa não é incial porque todo mundo quer
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se ainda ela não chegou a uma indexação
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perfeita todo mundo tá querendo se
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corrigir melhor Conforme você entra no
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bloco dos a1s ou seja dos preços que são
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corrigidos perfeitamente a inflação sobe
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mais mas no limite você chegaria a
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hiperinflação nunca chegamos chegamos a
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uma superin nunca houve uma
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paralisia no
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comércio Nunca Houve um ento e que você
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fosse ao supermercado e dissesse eu ten
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aqui um trilhão de cruzados e quero
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comprar uns um pacote de manteiga e o
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Don do supermercado dis assim não vou te
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vender Porque quando eu receber um
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trilhão eu não consigo repor Esse pacote
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de manteiga isto que aconteceu na
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Alemanha também na Argentina não
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aconteceu no
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Brasil fa era crescente mas nunca foi
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hiper Nunca Houve essa paralisia nas
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[Música]
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[Música]
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trocas
